论高质量审计与提升负债的治理效应基于代理成本与代理效率视角的经验.pdfVIP

第34卷摇 第184 期 财经理论与实践(双月刊) Vol. 34摇 No. 184 2013年7 月 THE THEORY AND PRACTICE OF FINANCE AND ECONOMICS Jul郾摇 2013 ·财务与会计 · 论高质量审计与提升负债的治理效应 基于代理成本与代理效率视角的经验检验 廖 义 刚 (江西财经大学 会计学院,江西 南昌摇 330013)* 摘摇 要:我国A股上市公司为样本,分别从代理成本和代理效率的视角考察了高质量审 计是否有助于提升负债的治理功效。 研究发现:高质量审计与短期借款之间存在协同治理效应,该效应有助 于提升代理效率但无助于降低代理成本;进一步地,高质量审计与短期借款之间的协同治理效应仅显著存在 于金融发展水平高地区的上市公司中。 此外,附加检验的结果显示,高质量审计有助于透过改进代理效率提 升商业信用的治理功效且这一效应只在法治化程度较高地区的上市公司中存在。 上述研究结论揭示了我国 当前制度环境下高质量审计提升债务治理功效的路径及影响因素。 关键词:高质量审计;债务治理代理;成本代理效率 中图分类号:F239摇 摇 摇 文献标识码:摇 A摇 摇 摇 摇 文章编号:1003-7217(2013)04-0072-06 银行借款的治理功效。 一、引摇 言 二、理论分析与假设提出 现代公司治理理论认为,债务杠杆的作用是将 可能被管理层滥用的现金流转移给债权人,达到有 长期以来,学术界认为我国银行债务无法发挥 效降低管理层的可控现金流量并增强对经理层监督 治理功效的原因就在于预算软约束现象的存在,如 [1-4] 的效果,这就是所谓的债务治理效应 。 此外,另 田利辉(2004)认为由于没有相应的治理措施,虽然 一个热门话题是外部审计对公司代理问题的影响。 商业银行增大了政府关联公司的可控资源,银行借 廖义刚等(2009)从持续经营审计意见的视角证实 款的增加反而会导致代理成本的上升,这就意味着 [9] 了独立审计能够降低公司债务代理成本,特别是对 债务治理功效没能发挥作用 ;金雪军、张学勇 于非国有企业,若独立审计机制与债务治理机制并 (2005)则发现,在2003 年以前,债务融资会增加经 [5] [10] 存,两者相互作用将会产生积极的协同效应 。 但 理人的自由现金流进而增加公司代理成本 。 然 已有研究也发现,债务虽然可以通过降低代理成本 而,上述研究使用的数据均来自于2003 年前,而中 来提高公司的市场价值,但最终外部审计的需求也 国银行和中国建设银行自2003 年开始的股份制改 会相应减少,即债务融资与外部审计具有替代 革已经标志着我国商业银行新一轮改革的开启,伴 [6] 性 。 显然,对于高质量审计与债务融资之间的作 随而来的是国有银行日益规范的运作及不断增强的 用机制还需要进一步深入探讨。 此外,研究表明审 风险意识,可以预期随着商业银行改革的深入,银行 计能有效缓解融资约束并有利于降低信息不对称, 债务