影子银行与金融危机：重读马克思论1858年欧洲金融危机.pdfVIP

影子银行与金融危机：重读马克思论 1858年欧洲金融危机木 范方志 高大伟 周 剑 【内容提要】马克思对1858年欧洲金融危机的一系列分析文章，深刻而翔实地揭示 了金融危机的原因和实质。马克思区分了银行发行的货币量和公众持有的货币量的差 别，并探讨了在银行体系之外的金融机构及其运营，实际上就是现在兴起的 “影子银行” 的概念。这些文章是马克思少有的直接分析具体金融和经济危机的材料，内容涉及国际 贸易与国际金融体系、英法等国的金融实践、科瑞德动产公司的案例分析等，对当前我 国金融体系建设和防范影子银行的风险具有重要参考价值。 【关键词】影子银行 科瑞德动产公司 金融危机 作者简介：范方志 (1972一)，贵州财经学院经济学院院长，教授，博士 (贵州贵 阳 550004)；高大伟 (1984-)，贵州财经学院硕士研究生 (贵州贵阳 550004)； 周剑 (1971-)，上海海洋大学经济管理学院副教授，博士 (上海 201306)。 影子银行体系是2007年首次出现并 日渐流行的金融概念，通常是指游离于传统银行体系之外、 从事类似于传统银行业务的非银行机构 。事实上，影子银行在历史上一直存在，银行系统从未完全 掌控传统的银行业务，只不过在2007--2008年的全球金融危机中，影子银行体系的负面作用受到了 广泛的关注，如何判断影子银行体系的风险、如何监管影子银行体系等问题成为全球金融研究的热 点问题 。游离于传统银行体系之外的金融工具和业务，在历史上很多次金融和经济危机中都有体现， 只是没有使用 “影子银行”这个概念而已。l857—1858年发生了资本主义历史上第一次世界金融与 经济危机，这次危机席卷了所有欧洲大国和美国，马克思在分析这次危机的文章中，较全面地反映 了银行系统之外的金融工具和业务是如何形成、演变并导致危机的。 一 、 影子银行的形成与勃发：金融体系 影子银行体系的形成和发展有多方面的条件，根据马克思对l857—1858年间欧洲金融与经济危 机的分析，可以发现，主要国家的国内、国际两方面因素为影子银行体系的发展提供了客观的基础。 1．英法等国国内金融体制不完善 ’ 本文为2011年教育部人文社会科学研究西部和边疆地区项 目 “房地产市场非理性繁荣的政治经济学分析 ”(1lXJA790002)的阶段 性成果。 ① 影子银行体系首先由McCulley在2007年提出，2010年纽约联邦储备银行的一篇工作论文专门对此进行了详尽的分析 。具体内容 参见ZoltanPozsar,TobiasAdrian，AdamAshcraftandHayLeyBoesky,“ShadowBanking’，FederalReserveBankofNewYorkStaff Reports．110． 458，July2010． ② 影子银行与金融危机的负面影响及其监管问题的进一步论述，可参阅杜亚斌、顾海宁： 《影子银行体系与金融危机》，载 《审计与 经济研究》2010年第 1期；李建军、田光宁： 《影子银行体系监管改革的顶层设计问题探析》，载 《宏观经济研究》2011年第8期。 ·61 · 马克思主义研究》2011年第12期 1857年秋至 1858年春的欧洲金融与经济危机，是由伦敦金融市场的恐慌引发的。当时英国的 金融体系正在变革之中，1844年颁布了英格兰银行法，试图打造新的银行体系。1857年 l1月 l2日， 金融恐慌最严重的时候，英国议会召开会议，命令银行法停止生效，并责成特别委员会调查 1844年 和 1845年英格兰银行法的作用以及最近经济危机的原因。英国官方的委员会需要解决的问题是：“第 一 ， 1844年英格兰银行法的原则；第二，发行可以随时兑换的银