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浅析企业并购中的财务整合 ——以海信并购科龙案为例 沈 蓓 蓓 摘 要：作为企业迅速扩张资本及企业规模的一种手段，并购已经成为行业内的一个热门话题。财务整合作为衡量并购效益的手段，不仅贯穿于整个并购过程中，而且还是决定并购成功与否的关键因素。 关键词：企业并购 财务整合 海信并购科龙案 Analysis of business and financial integration in the merger ——To Hisense merger kelon case Shen Beibei Abstract:As a means of the rapid expansion of capital and enterprise scale businesses , mergers and acquisitions has become a hot topic in the industry .Financial consolidation as a measure of the effectiveness of the means of mergers and acquisitions , not only throughout the acquisition process, but also a key decision factor in the success of mergers and acquisitions. Keywords ：Corporate mergers and acquisitions Financial integration Hisense merger kelon case 浅析企业并购中的财务整合 —以海信并购科龙案为例 沈 蓓 蓓 随着市场经济的发展，企业并购作为实现资本重组的一种重要途径，被越来越多的人所熟悉。在众多并购的企业当中，有成功的案例也有失败的案例。以往研究并购成败以并购后的人力资源整合、战略整合、文化整合和组织结构整合为主要因素，其实，归根结底这些都是为了增加企业的价值而进行的整合，而衡量一个企业的价值，是以财务为主要工具，也是通过财务表现出来的，所以财务整合其实是关键的一个方面，其直接体现并购是否起到了协同效应。想要进行并购战略，必须要求财务先行，而且作为衡量并购效益的手段，财务整合是贯穿于整个过程的活动，所以叫做并购中的财务整合。 一、财务整合的理论分析 企业并购是企业更新换代的途径，是经济不断发展的产物。企业并购是一把“双刃刀”，一方面，并购可以扩大企业规模，降低生产成本，减少交易费用，分散企业的经营风险；另一方面也可因盲目并购，整合不善而使企业陷于困境或财务危机。财务整合是企业扩张的需要，是发挥企业并购所具有的“财务协同效应”的保证，是并购方对被并购方实施有效控制的根本途径，更是实现并购战略的重要保障。所以，财务整合是整个整合过程中的重中之重。 （一）财务整合的内容 所谓财务整合，就是战略双方在战略愿景的驱动下，通过一系列措施、手段和方法，对企业财务要素进行系统性融合和重构，并以此来创造和增加企业价值的过程，这一定义包含了以下几层含义：（1）并购双方是在战略愿景的驱动下进行的（2）并购的目的是增加和创造价值（3）创造和增加价值是通过并购双方有效的财务整合和重构来实现的（4）财务整合是并购双方相互作用的过程中实现的。财务整合的内容如下： 1. 财务管理目标导向的整合 财务管理目标是一个重要的财务理论问题，因为它直接影响到财务理论体系的构建，也是一个不容忽视的财务实践问题，因为财务目标的确定直接决定了各种财务决策的选择。财务管理目标是企业优化理财行为结果的理论化描述，是企业未来发展的蓝图。并购公司整合理财目标十分重要，只有进行了目标的整合，才有助于财务运营的一体化；有助于科学地进行财务决策；有助于日常理财行为的高效与规范化；有助于理财人员科学理财观念的建立。当然这个目标必须是明确的、可计量的、可控制的并且要符合成本效益原则。 2.财务管理制度体系的整合 财务管理制度体系整合是保证并购公司有效运行的关键，所有并购成功的企业财务管理制度体系的整合都是成功的，相反并购失败的公司其财务制度整合几乎都是失败的。 (1) 财务组织机构和职能的整合 组织结构的设置要与企业经营过程的复杂程度、财务管理和会计核算业务量的大小相一致。如果企业经营过程复杂，财务管理和会计核算业务量大，财务组织机构就应相应大些，内部分工也应细些，并可考虑将财务管理和会计机构按其职能的不同划分开来，反之亦然。财务组织机构部门的责权分工必须明确，能相互制约。机构内部的各部门和每一个职工，都应明确其职权、责任和具体的任务，做到部门之间、