股指期货价格塑性和弹性及其实证研究.doc

经济学硕士学位论文 股指期货价格的塑性和弹性 及其实证研究 AN EMPIRICAL STUDY ON STOCK INDEX FUTURES PRICE PLASTICITY AND ELASTICITY 付宝楠 哈尔滨工业大学 2008 年 6 月 国内图书分类号：F830.91 国际图书分类号：336.3 经济学硕士学位论文 股指期货价格的塑性和弹性 及其实证研究 硕士研究生： 付宝楠 导 师： 王雪峰副教授 申请学位： 经济学硕士 学科、专业： 金融学 所在单位： 管理学院 答辩日期： 2008 年 6 月 授予学位单位： 哈尔滨工业大学 Classified Index：F830.91 U.D.C：336.3 Dissertation for the Master Degree in Economics AN EMPIRICAL STUDY ON STOCK INDEX FUTURES PRICE PLASTICITY AND ELASTICITY  Candidate: Supervisor: Academic Degree Applied for: Speciality: Affiliation: Date of Defence: Degree-Conferring-Institution:  Fu Baonan Assoc. Prof. Wang Xuefeng Master of Economics Finance School of Management June, 2008 Harbin Institute of Technology 哈尔滨工业大学经济学硕士学位论文  摘  要  在当前中国短期内即将推出股指期货的情况下，期货市场成为学者们关 注研究的焦点。目前，国内外学者对股指期货价格的研究多集中在期货价格 与现货价格的关系、股指期货的定价理论、股指期货套期保值与套利模型以 及股指期货价格预测方法等问题之上，而相对于对股票现货市场、商品期货 市场的研究来说，从量价角度研究股指期货价格所做的工作还不是很多。 本文运用计量经济方法，借用力学领域中的塑性和弹性概念，提出股指 期货价格波动的塑性和弹性理论，将成交量和价格结合起来，把成交量的信 息融入到价格序列中去分析价格行为，从一个新的角度描述了股指期货价格 和成交量之间的内在关系。主要研究内容包括:（1）介绍股指期货价格波动 的塑性和弹性理论的思想来源，定义股指期货均衡价格、股指期货价格塑性、 股指期货价格弹性等概念;（2）建立股指期货价格的塑性基本模型、塑性幂 指数模型、混合塑性模型、弹性基本模型、弹塑性交叉模型、弹塑性交叉混 合模型，应用计量经济学方法对这些模型进行参数估计和检验，对模型进行 理论解释，分析模型与现有投资分析理论的一致性。计量经济学检验结果显 示，这几种模型基本能够通过经济意义检验和统计学检验，只是拟合优度和 DW 检验结果有所不同。其中，混合塑性模型和弹塑性交叉混合模型分别在 解释股指期货价格塑性和弹性方面拟合效果最佳；（3）本文模型可以用于预 测股指期货价格。经实证检验，基于股指期货价格的混合塑性模型预测股指 期货价格预测精度较高，作为股指期货价格短期预测的一种新方法，在辅助 投资者投资方面具有一定的应用价值。  关键词  量价关系；股指期货价格塑性；股指期货价格弹性；现货价格 - I - 哈尔滨工业大学经济学硕士学位论文 Abstract In the circumstances that the stock index futures will be carried out in the short time in China, the futures market become the attention focus of a lot of scholars. At present, domestic and foreign researchers mostly concentrate in the relation between futures price and spot price, the pricing of stock index futures, stock index futures hedging and arbitrage models and stock index futures price forecasting methods and so on, and price-volume research on stock index futures price is not enough comparing with the spot stock market and c