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2014年东北零售行业分析报告 2014年3月 目 录 一、东北零售市场竞争格局 3 1、东北经济消费发展概况 3 2、百货市场：大商完全渗透辽黑两省，欧亚严守吉林 3 二、行业标杆分析：大商股份 8 1、公司概要：跨区域经营的东北商业龙头 8 （1）发展历程 8 （2）主营业务 8 （3）股权结构 9 2、公司竞争优势 9 （1）渠道价值凸显，全国百货门店最多的零售公司 9 （2）全国门店布局推进中，未来规模效应可期 11 3、公司主营业务分析 12 一、东北零售市场竞争格局 1、东北经济消费发展概况 在振兴东北老工业基地的带动下，东北地区经济近几年突飞猛进。自2007 年以来，东三省的GDP 占全国的比重一改之前下滑的趋势出现了大幅攀升。而在未来的时期内东北地区依靠独有的工业基础以及资源优势，也将会在先进制造业、农副产品加工业以及钢材、煤化工行业保持领先地位。在经济增长的强势带动下，整个东北的社零总额增速也回归了全国平均水平。整个东北的城市化率普遍较高，较高的城镇化率带来居民消费的可持续发展空间。 东北三省近年来GDP 占全国比重（%） 东北三省及全国社零总额增速比较（%） 百货市场：大商完全渗透辽黑两省，欧亚严守吉林 纵观辽宁的百货市场，占据主导的为本土龙头企业大商股份。大商股份凭借在大连大本营15 家店面的深度和全辽宁区域覆盖的广度，牢牢掌握了该省的百货零售渠道，2011年 在辽宁省实现零售销售额约为170 亿元。辽宁省本土零售企业还有兴隆大家庭、中兴商 业、商业城和友谊商场。兴隆大家庭是零售连锁百强企业，起家于盘锦市，门店主要集 中在盘锦和周围的地级市，2011 年在沈阳拥有百货门店22 家，实现销售额112.6 亿元。 沈阳省外来零售企业主要有新世界、百盛、太平洋、茂业、伊势丹、欧亚、卓展、万达 广场、大悦城、万象城等，其中卓展和万象城定位高档百货，其他以中档流行为主。 在黑龙江，大商股份主要通过收购的形式，已布局包括哈尔滨在内的9 个城市。哈尔滨 是黑龙江主要的百货零售市场。本土企业远大、松雷商业、红博在哈尔滨占据一定的市 场份额，其中远大购物中心2011 年销售额为35 亿元，位列当地第一。外来企业中，大 商收购了当地新一百购物广场，并于2008 年开设旗下高档百货麦凯乐与卓展竞争当地高 档百货市场，其他企业如百盛、新世界、万千百货定位中档流行，在哈尔滨经营一般。 大商目前已在黑龙江拥有20 多家门店，覆盖9 个城市，提前抢占了当地二三线城市的百 货销售渠道。 辽宁百货竞争格局 黑龙江百货竞争格局 大商集团在东北遍地开花的扩张版图中，欧亚集团垄断的吉林省却横亘其中。欧亚集团作为吉林省的商业龙头，在吉林省共有16 家门店，其中长春8 家，并与2007 年开始在省内进行外延扩张，截止2012 年底已在吉林省6 个地级市布局了8 家门店。面对此局面，大商目前在吉林只有3 家门店，且都布局在长春以外的城市吉林、延边和松原。 吉林省百货竞争格局 超市和家电市场 东三省超市格局尚未形成，本土企业、外资连锁、国内连锁企业都处攻池掠地阶段。本土超市企业如大商、欧亚超市都初具规模，但对超市经营管理相对缺乏经验。外资超市中大润发、家乐福、乐购和沃尔玛在东三省目前只布局了20 家左右的门店，未来仍会继续扩张。值得关注的是，永辉超市于2011 年开始进军东三省，并将建设永辉东北交易物流中心，未来将重点布局东北地区。 东三省的家电连锁市场，和国内其他地区一样，由两大连锁龙头苏宁、国美瓜分。目前来看苏宁已在东三省布局104 家门店远超大商电器和国美，形成了相当规模的竞争优势。 公司前身为创始于1937 年的大连商场，1992 年股份制改革，并于1993 年在上交所上市。 1994 年，以大连商场、大连第二百货大楼、大连交电家电总公司、大连商业储运总公司等为核心组建大商集团。公司在大商集团旗下，从1998 年开始快速发展连锁零售业务，通过收购、租赁等形式发展为跨区域经营的东北商业龙头。 （2）主营业务 公司作为零售连锁百强企业，主营业务主要集中在百货、超市和家电连锁。2011 年，公司位列零售连锁百强第11 名，实现销售收入304 亿元，门店总数达170 个，总建筑面积超过100 万平米。其中，百货业务为公司核心业务，截至2012 年底，拥有百货门店87家，贡献收入和毛利都在50%以上。 （3）股权结构 目前公司第一大股东大商国际和第二大股东大连国商公司分别持有8.8%和8.54%的股权，公司无实际控制人。公司的股权关系变化频繁。1993 年公司刚上市时，大连国资持有公司44.25%股权，为第一大股东。但之后大连国资减持部分，并于2005 年转让大部分股权给大商国际，由此大商国际成为公司第一大股东。2009 年6 月，大商国际将大商股