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2014年计算机细分行业简析 一、医疗卫生和社会保障信息化 2 二、智能交通行业保持稳健增长 4 三、建筑智能化预计趋于平稳 6 四、软件外包行业的整合期尚未结束 8 五、专用硬件终端稳定增长 9 一、医疗卫生和社会保障信息化 2014 年6 月28 日国务院颁布了《国务院关于大力推进信息化发展和切实保障信息安全的若干意见》，其中主要目标的第一条“重点领域信息化水平明显提高。信息化和工业化融合不断深入，农业农村信息化有力支撑现代农业发展，文化、教育、医疗卫生、社会保障等重点领域信息化水平明显提高；电子政务和电子商务快速发展，到“十二五”末，国家电子政务网络基本建成，信息共享和业务协同框架基本建立；全国电子商务交易额超过18 万亿元，网络零售额占社会消费品零售总额的比重超过9%。”而从实际情况看，医疗卫生信息化的增长最为迅猛。 ??医疗卫生信息化：我们在一年前的2014 年度投资策略中即提出医疗卫生信息化投资无论是从政绩、民众体验、还是财政收益的角度看都是利大于弊的。而且医疗卫生信息化的专业技术门槛比通用意义上的电子政务要高，是以我们更看好医疗卫生信息化。卫宁软件和万达信息这两家医疗卫生信息化业务占比较大的典型上市公司今年的增长势头良好，前三季在医疗卫生信息领域的订单量有两大特点：项目增多，单体金额增加。 ??卫宁软件前三季新签大额订单同比增长 101%，范围延伸到内蒙古、陕西等地区。 ??万达信息的区域卫生信息化业务上半年新签订单达去年全年的 70%。 这表明医疗卫生信息化正在广度和深度上同时步上快车道。考虑到中国医疗卫生信息化的水平和国家政策的方向指导，我们判断这一领域的高投入过程还将持续。 ??社保信息化领域：在社会保障十二五规划中特别提到“围绕广泛推行社会保障一卡通，全面加快社会保障信息化建设。加快实施“金保工程”二期项目。依托国家电子政务网络，建立覆盖全国、联通城乡、安全可靠的社会保障业务信息网络和跨地区信息交换结算平台，建立多险种统管、跨区域接续、城乡一体化的社会保障经办服务系统。完善社会保障基金业务监管系统、宏观决策支持系统和12333 电话咨询服务系统。提升数据中心水平。统筹规划建设灾备中心。形成全国统一的社会保障网络安全信任体系。” 2014 年6 月1 日，金保工程一期项目顺利通过竣工验收。 未来的利好主要有两点， ??从 2014 年7、8 月开始金保二期工程开始进入立项工作阶段。从进度上讲2013年应该是社保信息化发展提速的阶段。 ?? 十八大胜利召开，新一届领导层向外界释放的信号显示民生改善的重要性进一步得到提高。预期后续将会有更多政策细则公布，资金方面也会逐步确定。 因此，社保信息化领域在明年应该有更快的发展。 ??文化与教育：文化和教育领域的信息化投资在具体产品和投资主体上都比较分散，从视音频系统、远程教学、自动办公、广电节目内容管理系统都有涉及，从更加细分领域往上的大范围看较难形成行业性亮点。 ?? 电子商务：电子商务企业的融资难度在2014 年有所增加，但整体发展趋势不会改变，需要等待的只是洗牌结果而已。不过，该领域的龙头企业基本上是在境外上市或还未上市，而A 股计算机公司很少涉足该产业的前后台链条，因此我们不做具体讨论。 二、智能交通行业保持稳健增长 高速公路与城市的智能交通系统有差异，但从功能上分类均是以信息技术、数据通讯传输技术、电子传感技术、控制技术及计算机技术和交通工程等技术为基础的综合性、集成化大系统。以高速公路为例，主要由监控系统、通信系统和收费系统三大部分组成。 看好智能交通市场主要考虑到以下几点： ??国家交通固定资产投资在经历上半年的相对低迷后从三季度开始回暖。随着新一届领导层顺利接班，明年开始有望在交通投资方面保持稳健增长的势头。 ??以高速公路为例，我国智能交通系统占高速公路总投资的比例在1~3%，远低于发达国家的7~10%。新建公路标准的提高和存量高速公路的改建升级都蕴藏着很大的市场机会。 ?? 无论从“平安城市”还是“智慧城市”的大概念，还是民生（交通通畅）、治安的实际需要，智能交通都是重要的组成部分，也是城市化过程中市政管理升级的主要组成部分。预计2015 年城市智能交通市场规模可达250 亿元。 这一市场面临的两个问题是：1、政府或其控股的实体是主要的投资主体，尤其是城市智能交通的投资主体，因此受财政预算的影响较大。在经济不景气的环境下，BT 项目的体量增大算是一种应对之举，但也存在周期长、变数大、收入不确定性高的风险。2、国内的智能交通厂商技术含量总体有限，主要以系统集成为主，因此毛利率提高空间不大，项目体量的增大也会使公司发展受到现金流的限制。 三、建筑智能化预计趋于平稳 而大多数建筑智能化厂商的技术含量同样有限，依然是以弱电、网络和通信线路的集成以及少部分