金融危机对中国寿险业的启示52页.pptVIP

金融危机对中国寿险行业的启示 目录 金融危机的形成原因及对世界经济的影响 金融危机对我国经济和金融机构的影响 金融危机对寿险行业的启示 中国人寿的投资理念及发展策略 美国金融危机的世界影响 美国房地产市场降温，进而导致次级房地产市场贷款出现危机，危机又蔓延至金融领域，并形成席卷许多国家的金融“海啸”； 尽管美国和其他经济体都采取了注资、降息等多种手段，缓解信贷危机对金融领域造成的损害，但世界经济的下行风险在显著增加，目前的金融波动并未结束，其溢出效应更值得关注； 此次金融动荡仍会产生重大和深远影响，并导致全球经济衰退。 一、美国次贷危机爆发的标志事件 二、美国金融危机的演变过程 三、美国金融危机的演变特点 根据美国金融机构遭受次贷损失的程度以及美国、欧洲和 亚洲股市走势，可将美国金融危机的演变过程划分为四个阶段 四、金融危机的形成原因 五、陷入危机的主要金融机构共性 95年以来，伴随房价持续上涨，预期美国房地产市场持续向好、次贷 违约率长期乐观，为此投资了超过自身风险承受能力的次贷衍生品抵押债券 (CDO)和信用违约掉期（CDS），实际情况与预期出现较大偏差，房地产 市场下跌，次贷违约率大幅走高，使这些次贷衍生品面临极高的市场风险。 若自身流动性存在问题和资本金不尽充足，就会走向破产倒闭。 雷曼：破产前投资CDO500亿美元，持有CDS7290亿美元，在次贷危机进一步恶化时期亏损巨大，加之该机构是投资银行而非银行，没有稳定的资金来源，危机期间流动性更加紧张，不得不申请破产保护 AIG：被接管前持有CDS4110亿美元，按利差1000BP计算，亏损超过410亿美元，加上其他相关次贷产品投资损失，直接引致该公司资不抵债 六、金融危机的直接损失 全球5161 美洲2534 欧洲2292 亚洲240 花旗551 美林522 汇丰274 美国银行212 摩根斯坦利157 雷曼138 六、金融危机的救援措施 美国、欧洲和日本等政府广泛救援，在保持市场流动性、活跃商业票据市场、稳定宏观经济、防止危机进一步蔓延和增强金融市场信心等方面取得了较好成效： 通过税收返还经济刺激计划稳定宏观经济 连续降息、多次降低窗口贴现率 通过央行逆回购等公开市场操作提供短期流动性 直接注入流动性 做出保障型声明或承诺 全球六大央行联手救市，同时紧急减息半个百分点，以期提振市场信心，使信贷市场恢复生机 八、金融危机的发展趋势预测 根源在于房地产市场价格的下降，因此，美国金融危机的发展方向主要取决于美国房地产市场的变动趋势 房地产价格走势存在典型的周期性特征。假设美国政府不推出减缓金融危机、刺激房地产市场发展的政策和措施，美国房地产市场按照自身的发展规律变动，未来美国房地产实际价格会持续下跌 目录 金融危机的形成原因及对世界经济的影响 金融危机对我国经济和金融机构的影响 金融危机对寿险行业的启示 中国人寿的投资理念及发展策略 一、对我国金融业的直接影响 中国次贷投资损失估计表截至2008年9月中旬　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（单位：亿美元） 二、对我国经济的间接影响 本轮金融危机对我国经济增长的影响，主要是通过影响美国、欧洲、日本等我国重要出口贸易伙伴的经济增长，降低我国的出口规模，进而带动我国经济增长走低 金融危机对外部经济的传导具有一定的滞后性，对我国2007年GDP增长基本没有产生影响，这一影响在2008年上半年开始逐步显现出来，使2008年上半年GDP同比增长下降了近0.3个百分点 若不考虑其他影响我国经济增长因素的变动，单纯考虑金融危机对我国经济增长的影响，金融危机将使我国经济增长持续下滑 三、对资本市场的影响 新兴市场反应过度 股市巨幅震荡 基金市场热度趋缓 债券收益率下降 利率调整的下行预期 四、对保险业的影响 ——保险业的主要损失 投资 全球最大的保险公司AIG由于采取激进的投资策略，在次贷支持类债券、信用违约互换和其它衍生品方面进行了大量投资，蒙受了巨额亏损，陷入了破产的边缘，不得不向美联储求救 承保 次贷危机使得董事高管责任和错误遗漏保险、住房按揭保险、债券保险等业务的赔款支出显著增加，许多公司陷入困境 AIG AIG告急，9月16日美联储输血850亿美元救AIG，美国政府持有其 79.9％股份；10月8日，美联储再次注资378亿美元 子公司友邦AIA、AIU为独立法人企业，不承担投资方债务，所签发的保单由各自直接承担，偿付能力只与自身的财务状况有关 除接受政府援助外，AIG正变卖资产以积极自救：10月3日，宣布将出售在日本的Alico Japan、AIG爱迪生生命保险和AIG Sta