制度创新、金融创新与中小企业融资改善论文.doc

摘  要  虽然中小企业在国家经济中具有重要作用，但由于资产规模小、风险高、信 誉低、可抵押资产少等多方面的原因，中小企业一直面临着融资难的问题。美国 金融危机后，我国中小企业融资环境更为恶化。本文研究的目的在于探索改善中 小企业融资难的途径和方法。 目前有关中小企业融资的研究较多，但关于金融创新与中小企业融资改善的 的文献较少，虽然出现了部分中小企业融资创新方面的研究，但大多属于介绍性 质，没有从制度根源进行深入的研究。制度创新是指制度主体通过建立新的制度 以获得潜在利润的活动。广义的金融创新指发生在金融领域的一切形式的创新活 动。 在本文，我们提出一个概念模型和观点认为，基于中小企业原有融资契约关 系，通过制度创新、金融创新，可以改变原有契约关系格局，从而在不改变融资 工具的情况下，实现中小企业融资状况的改善和帕累托改进。 具体地，本文采取案例研究方法，用一个具体案例来证明我们的观点。CDJJ 产业园部分企业前景很好，但缺乏流动资金，拟从银行筹措资金。按照银行的操 作规则，企业必须提供抵押物或担保。目前银行基本采取土地使用权作为抵押物。 但现实情况是，入园企业在入园时因为资金原因或者办证周期的原因，尚未取得 土地使用权证书。因此，企业并不具有现实的土地使用权，在银行必须以现实的 土地使用权作为贷款先决条件的情况下，其结果必然是企业不能获得贷款。 为解决家具产业园企业融资难的问题，CDJJ 产业园管委会、企业及银行三方 密切沟通合作，大胆探索，最终产生家具产业园、企业及银行合作的创新融资模 式，极大地缓解了园区企业融资难的问题。 通过对 CDJJ 产业园、企业及银行合作创新案例的分析，我们发现：（1）制度 创新、金融创新对改善中小企业融资的重要意义，改变目前中小企业融资难的重 要途径是鼓励各种金融创新；（2）企业融资过程中的制度创新、金融创新动因来 自企业与政府、机构交易过程中的潜在利润机会；（3）政府在中小企业融资的制 度创新过程中具有积极作用。 关键词：制度创新，金融创新，中小企业，融资改善 I Abstract Although SMEs play an important role in a country’s economy，they are financially constrained due to reasons including small size，high risks，low credit rating，little assets for pledge and so on. However，after the financial crises stemmed from USA，the situation even becomes worse. The thesis aims to explore ways to mitigate the problem. Up to now there’s large body of literature on SMEs financing，nevertheless there’s little literature studying relationship between financial innovation and financing enhancement of SMEs. Although some research has emerged on this topic，they are limited to basic introduction and failed to study it from institutional perspective. Institutional innovation is referred to the institution agents seek potential profits from creating new institutions. Broadly speaking，financial innovation is referred to all forms of innovation in financial world. In this essay，we establish a concept model and argue that institutional innovation， financial innovation can change the existing relationship and can improve SMEs’ financing environments and Pareto improvement without changing financing ins