20141-财务管理基本理论.pptVIP

风险收益率 标准离差率按一定风险价值系数转化为的风险投资报酬率。 风险收益率=风险价值系数×标准离差率 是投资人根据自己对待风险的态度决定的，表示该投资人对于承担的单位风险要求的收益补偿。 冒险投资者系数定的低，稳健投资者系数定得高。 案例中两方案的风险收益率分别是多少呢？ 财务管理的价值观念 计算风险收益率 方案1 风险收益率=风险价值系数×标准离差率 =0.5×0.65=0.325=32.5% 方案2 风险收益率=0.7×0.89=0.623=62.3% 开发消渴啤酒风险收益率比开发洁净纯净水的高。 财务管理的价值观念 P 8-11 华特电子公司案例 P 11-12 西格资产理财公司案例 财务管理的价值观念 财务管理的价值观念 【练习-单选】 财务管理的价值观念 财务管理的价值观念 【练习-多选】 财务管理的价值观念 【练习-分析】P13-14 财务管理的价值观念 财务管理的价值观念 资金的时间价值——年金 即付年金现值： 比普通年金现值多折算一期利息。 则即付年金现值为 普通年金现值为 i 1-（1+i）-n P= A× 财务管理的价值观念 资金的时间价值——年金 即付年金现值公式： 即 P = A[(P/A,i,n-1)+1] 括号内的数值称作“即付年金现值系数” 财务管理的价值观念 资金的时间价值——年金 即付年金现值 【例】欣荣公司分期付款购买一座厂房，在7年中每年年初支付400000元即可付清全部款项，国债的年利率为6%，购买该厂房相当于现在一次性支付多少钱？ P = A[(F/A,i,n-1)+1] ＝400000×[(F/A,6%,6)+1］ ＝400000×(4.917 +１） ＝2366920（万元） 财务管理的价值观念 资金的时间价值——年金 递延年金 在最初若干期没有收付款项，后面若干期才有等额的系列收付款项。 各种年金现值比较图 普通年金现值 即付年金现值 递延年金现值 m 期 ① =A（ P／ A ，i ，n-m） P =A（P/A，i ，n-m）* （ P/F ，i ，m） ② = ①*（ P／ F ，i ，m） 资金的时间价值——年金 递延年金现值公式（方法一） 财务管理的价值观念 … … m 期 m 期 … … n-m 期 n m—递延期 m 期 ① =A（ P／ A ，i ，n） P =A[（P/A，i ，n）–（ P/A，i ，m）] ② = A（ P／ A ，i ，m） 资金的时间价值——年金 递延年金现值公式（方法二） 财务管理的价值观念 … … m 期 m 期 … … n-m 期 n 财务管理的价值观念 资金的时间价值——年金 递延年金现值 【例】某人拟在年初存入一笔资金，以便能在第六年年末起每年取出10000 元，至第10年末取完。在银行存款利率为10%的情况下，此人应在最初一次存入银行多少钱？ P ＝ A（P/A,10%,5）*（P/F,10%,5） ＝ 10000× 3.791 × 0.621≈ 23542（元） 或 P ＝ A[( P/A,10% ,10)-(P/A,10%,5)] ＝ 10000×(6.145－3.791）=23540 （元） 资金的时间价值——年金 【思考】 你能推导出递延年金终值的计算公式吗？ n n-1 n-2 m+2 m+1 m … 0 1 2 … F=A*(F/A,i,n-m) 财务管理的价值观念 财务管理的价值观念 资金的时间价值——年金 【例】江南公司拟一次性投资开发某农庄，预计该农庄能存续15年，但是前5年不会产生净收益，从第6年开始，每年年末产生净收益5万元。若农庄投资报酬率为10%，该农庄未来给企业带来的累计收益为多少？ F=A*(F/A,i,n-m)=50000*(F/A, 10%,10)=796850(元） 财务管理的价值观念 资金的时间价值——年金 永续年金 指无限期等额收（付）的特种年金。 其特点是期限趋于无穷 。 因此，没有终值，只有现值。 永续年金现值公式： 普通年金现值 n→