3技术经济学第三章经济评价方法.ppt

第三章 资金经济评价方法;§1 经济评价指标;?本章重点 ?投资回收期的概念和计算 ?净现值和净年值的概念和计算 ?基准收益率的概念和确定 ?净现值与收益率的关系 ?内部收益率的含义和计算 ?借款偿还期的概念和计算 ?利息备付率和偿债备付率的含义和计算 ?互斥方案的经济评价方法 ;?本章要求 ?熟悉静态、动态经济效果评价指标的含义、特点 ?掌握静态、动态经济效果评价指标计算方法和评价准则 ?掌握不同类型投资方案适用的评价指标和方法;投资项目的评价按是否考虑资金的时间价值，可分为两大类： 1）静态评价指标，是指在对项目和方案效益和费用的计算时，不考虑资金的时间价值，不进行复利计算。主要用于技术经济数据不完备和不精确的项目初选阶段。 2）动态评价指标，是指在对项目和方案效益和费用的计算时，充分考虑到资金的时间价值，要采用复利计算方法。主要用于项目最后决策前的可行性研究阶段。;经济评价指标;净现值（Net Present Value, NPV） 内部收益率（Internal Rate of Return ,IRR） 偿债备付率（Debt Service Coverage Ratio） 利息备付率（Interest Coverage Ratio ） 资产负债率（Liability On Asset Ratio, LOAR）;【资料】;;经济评价指标;项目经济评价指标;投资回收期的概念;二、盈利能力分析指标;（2）实用公式：;在实际工作中，用下式计算投资回收期：;;解：根据投资回收期的原理：;盈利能力分析指标;盈利能力分析指标;盈利能力分析指标;动态投资回收期;盈利能力分析指标;总投资收益率;盈利能力分析指标;盈利能力分析指标;盈利能力分析指标;净现值;盈利能力分析指标;基准折现率(ic);盈利能力分析指标;盈利能力分析指标;盈利能力分析指标;盈利能力分析指标;盈利能力分析指标;盈利能力分析指标;盈利能力分析指标;盈利能力分析指标;逐次试验法（启发式）（对分法） ;迭代公式： ;内部收益率;内部收益率;内部收益率;盈利能力分析指标;盈利能力分析指标;盈利能力分析指标;盈利能力分析指标;下面讨论与IRR有关的几个问题：;-500;;;常规项目：净现金流量序列符号只变化一次的项目，即所有负现金流量都出现在正现金流量之??? 。 例如： 该类项目，只要累计净现金流量大于零，IRR就有 唯一解。;非常规项目：净现金流量序列符号变化多次的项目， 即在计算期内净现金流量变更多次正负号。 例如： 该类项目方程的解可能不止一个，需根据IRR的经济涵 义检验这些解是否是项目的IRR。;;下面根据内部收益率的经济涵义来验证这三个折现率是否是IRR; 由于在第一年末初始投资就已完全收回，与IRR要求寿命期内始终存在未被回收的投资且只在寿命期末才完全收回矛盾，所以20％不是项目的IRR。;盈利能力分析指标;净现值率;盈利能力分析指标;盈利能力分析指标;净年值;盈利能力分析指标;费用现值;费用现值;费用现值;费用现值;盈利能力分析指标;费用年值;三、偿债能力分析指标;偿债能力分析指标;偿债能力分析指标;偿债能力分析指标;偿债能力分析指标;偿债能力分析指标;财务生存分析指标;第二节基准收益率的确定方法;基准收益率的影响因素;二、基准收益率的确定方法;基准收益率的确定方法;基准收益率的确定方法;;;一、独立方案的经济效果评价方法 ;备择方案（Alternative Option） 备选方案（Option） 备选方案价值（Option Value） 备选方案评估（Option Appraisal） 经济评估（Economic Appraisal）;独立方案的评价只取决于方案自身的经济性，只需看它们是否能够通过净现值、净年值或内部收益率指标的评价标准。;独立型方案的经济评价;【例题3.2.1】三个独立方案A、B、C，其现金流量表如下所示，试用净现值、净年值、内部收益率法来判断其经济可行性。ic＝15％。;解： ①用净现值法判别：;由于NAVA0，NAVB0，NAVC0，故三个方案均可行。;对于独立方案，不论采用净现值、净年值或内部收益率评价方法，其评价结论都是一样的。;二、互斥方案的经济效果评价方法;互斥方案;（一）.互斥方案静态评价;1.增量投资收益法;1.增量投资收益法（续）;2.增量投资回收期法;2.增量投资回收期法(续);（二）互斥方案动态评价;;【例题3.2.2】三个相等寿命互斥方案如下表所示。Ic为15％， 试用净现值法选择最佳方案。;②计算各方案的相对效果并确定相对最优方案;（2）判别准则;【例题3.2.3】两个收益相同的互斥方案A和B的费用现金流量如下表所示。Ic为10％，试在两个方案中选择最佳方案。;【例题3.2.4】三个相等寿命互斥