试论EVA业绩评价与价值创造.docVIP

题目：试论EVA业绩评价与价值创造 单 位 天津海事局营口航标处 姓 名 于 澎 联系方式 0417-2651968 地 址 辽宁省营口市站前区成福西路9号 二○一○年八月 摘 要 在现代企业中，由于所有权和经营权的分离导致了两者在利益上的不一致。本文针对这一问题，从经济附加值（Economic Value Added EVA）的角度出发，系统分析了其在企业业绩评价和价值创造中的作用，并就当前运用EVA存在的一些局限性进行了分析，以便企业建立起更为完善的业绩与价值创造评价体系，从而促使其经营管理水平和经济效益的提高。 关键词：EVA，业绩评价，价值创造 ? Abstract In modern enterprises, due to the separation of ownership and management has led to inconsistencies in the interests of both. In this paper, this issue, starting from the perspective of economic value added, systems analysis evaluation of its performance in the enterprise and the role of Value creation , on the current use of EVA, So that enterprises can build a more complete performance evaluation and value creation system, prompting the management level and economic efficiency. Keywords: EVA, Performance evaluation, Value creation  1EVA的概念和特点 1.1EVA的概念 EVA是美国思腾思特咨询公司（Stern Stewart Co.）提出并实施的一套以经济增加值理念为基础的财务管理系统、决策机制及激励报酬制度，它是基于税后营业净利润和产生这些利润所需资本投入总成本的一种企业绩效财务评价方法。是指从税后净营业利润中剔除股东和债务的资金成本后的经济利润，它作为公司业绩评价指标衡量的是企业为股东创造财富的多少。与其他评价指标不同，EVA考虑了带来企业利润的所有资金的成本，在数值上等于企业净营业利润扣除所有投入资本成本（包括债务和股本成本）后的余额，其基本公式如下： EVA＝税后净营业利润－资本投资额×加权平均资本成本率 在上式中，当EVA大于0时，表示企业净利润大于全部的资本成本，股东财富增加；当EVA=0时，表示企业净利润仅能满足债权人和投资人预期获得的最低回报，股东资本保值；当EVA0时，表示企业净利润小于所耗费的资本成本，股东财富减少。企业管理者的目标就是在EVA为正值的情况下不断增大，即实现股东财富的最大化。 1.2采用EVA的必要性和可行性 目前，机会成本理念已被社会各方面所接受，但其在业绩评价和激励考核中并未得到重视。机会成本的引入，使EVA具有突出的特点。EVA度量的是资本利润，而不是企业利润。传统会计核算的净利润无法全面真实的反映企业生产经营的最终成果，只有扣除实现利润所有投入后的盈余，才是企业真正为所有者创造的新价值。委托代理理论表明：经理人和股东对于企业经营信息的掌握程度是不同的，而前者明显大于后者。经营者作为代理人，其动机与目标往往与委托人并不一致，委托人追求的是利润最大化，而经营者追求往往是个人利益最大化。在企业内部，委托人与代理人目标不一致，而客观存在的信息不对称使得监督作用难以有效发挥，导致经营者往往因为追求个人利益而危害股东利益，由此产生了代理成本。为了避免经理人损害自己的利益，企业所有者应采取相对客观的标准对管理者进行绩效考评，EVA绩效管理正是基于所有者的这种需求产生的。ＥＶＡ由于考虑了资本成本，其度量的是超额收益部分，因此它比传统绩效评价指标更能体现投资者的利益和企业的经营成果。要实现持续经营和不断发展，企业必须达到或高于社会中同行业的平均盈利水平，因为只有实现企业高盈利，才能实现企业资产保值增值。 1.3EVA业绩评价的特点 1.3.1EVA能够准确全面真实的反映企业业绩 EVA在进行业绩计算和评价时将包括股权资本成本在内的全部资本成本进行了考虑，相对于传统会计指标而言，它消除了权责发生制和会计谨慎性原则对经营业绩评价所造成的影响，不但可以全面正确