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众筹玩法 2014-03-29?许迪龙?硅金融 ? ???? 去年开始，互联网众筹风行，身边常有朋友询问我对这一新生事物的看法，也有不少朋友付诸了实践，比如B座12楼、投哪儿，做得风声水起。 ?????众筹并非新生事物，一般来讲，众筹可以分为三类，一为产品众筹，二为债权众筹，三为股权众筹。 ?????产品众筹本质就是“预售型团购”，在国内，相对而言，此类众筹政策性风险小，有大量的众筹项目，若已有产品的搞众筹，大致属于一种营销推广手段，如去年某游艇制造商在千岛湖以众筹形式销售旗下游艇，某庄园的密友度假计划等等；若仅有想法、概念搞众筹的，这才是真正有趣的玩法，让一批有着共同爱好或者梦想的人，去玩一个产品，比如去年杭州海创会召集会员去淳安认养土猪扶贫，又如我在08年组织一批高端企业家去美国斯坦福游学的项目，等等。 ?????08年我的众筹项目是组织一批各行业的顶级企业家去斯坦福大学游学，定价比较高，10天左右行程，费用接近10万。这个众筹项目蒙各同事、朋友支持，总共去了100多人。作为一个项目发起人，我当时一个非常急迫的境况是：我不知道这些优秀的企业家们需要什么？我只有一个资源，就是他们可以去斯坦福，可以和世界一流的教授学习，但他们要什么，我不知道，我尝试与这些愿意出钱去学习的企业家沟通，实际上是在请他们指正，而恰恰这一互动过程，让招生和后面的旅程充满快乐！ ??????抽象说，这是个众筹的过程，我是在打造一个产品，因为斯坦福校方不管我能组织人数的多少，收取的费用是固定而且昂贵的，如同大部分创业者，即便最终消费者仅有1个人，他在前期投入也需要几十万美金。因此，预售成为此类创业者获得市场的最佳方式，不断放出所谓的“测试版”、“预告片”，小范围地请消费者参与体验、打磨，这个过程，消费者已经成为了产品制造团队中的一员，而不是仅仅只有我才是产品的生产者，这就是产品众筹的魅力。 ???????其二是债权众筹。我并不喜欢此类众筹，一方面它是个期限错配的资金游戏，存在巨大的道德风险、政策风险，极有可能演变为“庞氏骗局”，事实上这已经在P2P领域大量出现；另一方面它确实让人没有激情，缺乏成就感，即便它是各类众筹中最赚钱的。 ??????债权众筹本质是一种债权转让形式，通过线下购买债权，将债权分拆后通过互联网转售。债权是可形成高度标准化的金融产品，同时有明确的债权债务法律保障和简单的衍生产品风险转移模式，即便这些保障条文和风控措施并不能真正执行，即便存在非法集资巨大的法律风险，高额的回报和监管的缺失，也让各类P2P公司涌入债权众筹市场，大者如宜信、人人贷等，小者仅杭州，浮上水面的就有上百家。 ??????其三是股权众筹。股权投资是我熟悉的行业，身边也有不少朋友的股权众筹平台也做的非常出色，远如北京兰宁羽的天使汇，近如杭州庞小伟的天使湾，陈秋东的投哪儿等。但我一直对此类众筹平台的未来没有足够的信心，原因基于以下几个方面： ?????一是股权众筹是以中小企业股权作为投资标的物，进行融资，涉及大量线下审查过程，与传统风险投资差别不大，很难形成标准化的交易，平台规模做大难。 ?????二是在退出机制上，众筹股权在代持确权与回购的合法性、未来购并或上市退出的合规性、交易非上市股权形成自由市场流通等方面，仍存在障碍。 ????三是股权众筹平台自身离钱太远。这些年风投行业过来，深知好项目稀缺的程度，这是个看似风光实则苦逼的行当，而股权众筹平台，初创期项目居多，来钱慢，优质项目更少，同时各项目融资额度小，资金管理规模有限，导致管理费收不多，退出分成更不知在猴年马月，苦逼那是必然的。 ????当然，我也在这些朋友的坚持中看到股权众筹的希望，比如陈秋东同志在投哪儿众筹平台上开设的微交所（我理解应该是微型股权交易所吧），这是一个有前瞻性的创新，将增强这些众筹股权的流动性。再如天使汇的领投人模式，这种模式，在风险投资中其实早已普遍，无论机构还是个人跟投，投资人们将按实际出资额来获得股份，跟投是对领投人的支持、信任与友情，领投人获得跟投也是其江湖地位、自我价值和分享精神的体现，将这种模式植入互联网众筹平台，集聚一批投资领袖与创业精英，体现的正是互联网的力量与精神，或许将是股权众筹的未来之路。 ?????而我所欣赏和正在致力的还是产品众筹平台，因为这是一个能包容任何梦想的造梦机器与社交平台，它至少有三个吸引点： ?????一是众筹的过程是发展核心客户的过程，这些消费者既然愿意下单购买，意味着他们有着强烈的兴趣，邀请他们加入到你的产品生产中，会得到很多宝贵的建议，来修正产品，当然，这个做法，也不算多稀奇多创新，小米就是这么玩的。 ?????二是众筹平台作为一个连接项目发起人和预先买单者的通道，实际上是个社交平台，这种为了一个共同的项目或爱好而打造发起人和买单者之间的社交，是很自然