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第三节 复合杠杆的计算与应用 钭志斌 丽水职业技术学院 一、复合杠杆 产销量通过经营杠杆影响息税前利润 息税前利润通过财务杠杆影响每股收益 如果两种杠杆共同起作用，那么销售稍有变动就会使每股收益产生更大的变动。 复合杠杆（DCL）是指由于存在固定的生产经营成本和固定的筹资费用，在经营杠杆和财务杠杆的共同作用下，产销量稍有变动就会使每股收益产生更大的变动的现象。 它揭示了产销量与每股收益两者关系，直观地提供销售与利润关系的信息，是一个非常重要的指标。 二、复合杠杆系数 复合杠杆计算公式为： 根据基期数据推算得出： 若公司无优先股，则计算公式可简化为： 【例5-5】根据销售量的变动预测每股收益 鼎鼎公司20×1有关资料如表所示，销售部门预计20×2年的销售量比20×1年增长25%。 其它因素不变，请你预测20×2年的息税前利润、每股收益将达到多少？ 表5-3 鼎鼎公司20×2年销售预计表 基期20×1年的经营杠杆系数、财务杠杆系数 20×1年的经营杠杆系数 =320÷280=1.1428 20×1年的财务杠杆系数 =280÷(280－80)=1.40 20×1年的复合杠杆系数 =1.1428×1.40=1.60 所以，在销售额增加25%的情况下， 20×2年的息税前利润增长率 =1.1428×25%=28.57% 20×2年的息税前利润 =280×(1+28.57%)