影子银行发展对我国货币政策挑战.pdfVIP

摘 要 影子银行体系，概括的说是指游离在政策监管之外，却发挥与商业银行同样职 能的非银行金融系统，其发展历程是金融机构与政府部门不断博弈的成果。20世纪 90年代传统商业银行突破固有的分业经营、分业监管的法律限制，赢得政府部f孑宽 松的监管环境，运用数学和计算机等辅助工具，创新出大批场外交易工具和机构； 同时投资银行、对冲基金、货币市场基金等机构也加强与商业银行互通协作，逐步 建立起影子银行体系。该体系最大的成功在于人们虔诚膜拜它所创造的高收益，但 连产品设计者本人都无法完全读懂蕴藏的巨大风险，在层层证券化产品和金融衍生 产品的复制及延伸下，整个社会被包裹在繁荣的影子银行体系内，向社会释放大量 流动性，将国内的房地产业、金融业推向高潮。最终一场次贷危机惊醒了世人，过 度繁荣的衍生虚拟经济中风险也被无限放大。至此，学术界掀起研究影子银行的热 潮，各国开始严格审视本国金融系统，探究自身存在的影子银行体系，研究监管控 制的方法，将可能的风险降到最低。 对于我国而言，同样存在影子银行，只是它们尚处于发展的初级阶段，缺乏美 国健全的金融市场环境和复杂的金融技术扶持，更多表现为商业银行融资功能的补 充，机制简单，职能单一。因而本文分析影子银行对货币政策的挑战是建立在我国 国情的基础