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晨会纪要（10.02.01） 晨会纪要 2010年 2月1日 星期一 【今日焦点】 中央一号文件发布 五大新政策强农惠农.文件在保持政策连续性、稳定性的基础上，进一步完 善、强化近年来“三农”工作的好政策，提出了一系列新的重大原则和措施：对“三农”投入 首次强调“总量持续增加、比例稳步提高”，这一要求不仅确保“三农”资金投入的总量，更确 定了比例要稳步提高。扩大了马铃薯良种补贴范围，新增了青稞良种补贴，实施花生良种补贴 试点，把林业、牧业和抗旱、节水机械设备首次纳入补贴范围。首次提出要在３年内消除基础 金融服务空白乡镇；拓展了农业发展银行支农领域，政策性资金将有更大的“三农”舞台。大 幅度提高家电下乡产品的最高限价，允许各地根据实际增选一个品种纳入补贴范围，补贴对象 也扩大到国有农林场区职工。增加产粮大县奖励补助资金，提高产粮大县人均财力水平，这将 有利于提高我国８００个产粮大县的种粮积极性，维护我国粮食安全。 【山证分析师观点】 小商品城 600415 “市场+地产”储备项目成为高增长不竭动力 业绩预告符合预期。按照预增公告，公司 2009年净利润在 9.13 亿元以上，我们预计公司 2009 年净利润 9.26 亿元，预计 2009 年——2011 年公司净利润同比增速将达到 50%、 35%、31%。 市场经营业务迎来高增长。我们预计国贸三期一阶段 09 年贡献租金收入将近 10 亿元，市场经 营业务 09 年全年贡献超过 20 亿元的收入，增速 76%左右。国贸三期二阶段将在 2010 年 10 月 实现收益，预计为 2010 年贡献租金收入 1.31 亿元，预计开业后完整会计年度贡献的租金收入 约 5.24 亿元。重建的篁园市场也将在 2010 年下半年贡献业绩，预计完整会计年度贡献收入 4.5 亿元。三期一阶段部分剩余商铺出租也将带来将近 1 亿元的市场租金收入。2011年将是所有市 场全年贡献业绩之时，我们认为市场方面提供的收入将有望达到 33 亿元以上。 房地产业务发展平稳。2010 年杭州东城印象项目结算面积约为 4 万平米，我们保守用 2 万/平 米测算，预计 2010 年将产生收入 8亿元左右。预计义乌嘉禾广场项目 2010 年还能带来 4.48 亿 元左右的收入。义乌 20 亿新拍土地项目预计 2011 年才能产生收入。在土地储备方面，小商品 城目前约有 25 万平方米的土地储备，20.8 亿的储备项目，公司计划要控制义乌市每年放出来 的 1/3 到1/2 的土地份额。 投资建议。我们预计公司 2009 年、2010 年、2011 年EPS 分别为 1.36 元、1.85 元和 2.42 元， 对应 2010 年和 2011 年的动态 PE 分别为 23.78 倍和 18.18 倍。考虑到公司独特的经营模式、垄 请务必阅读正文之后的特别声明部分 1 晨会纪要（10.02.01） 断的市场地位、广阔的租金提升空间、电子商务发展带来的想象空间以及丰富的资产注入题材， 我们维持“买入”评级。（山西证券-樊慧远） 【重点财经信息】 融资融券试点方案 3 月前出炉.证监会有关部门负责人日前透露，中国证券业协会对证券公司融 资融券业务试点方案的专业评价预计在 3 月份前完成，之后证监会将在评价结果的基础上对证 券公司的申请进行综合评价。 央企须严控非主业投资.国务院国资委主任李荣融 31 日在接受凤凰卫视专访时表示，做好主业 是国资委作为出资人对央企的基本要求，央企要严格按照国资委要求，做大做强主业，严控非 主业投资。分析人士指出，这一表述意味着央企要加快剥离非主营业务，对于资本市场来说， 这意味着新的投资机会。 发改委：资源产出率将成“十二五”规划重要指标.发改委环资司司长何炳光在 30 日社科院《幸 福经济学》与《数量生态经济学》的首发式上指出，今后要把发展循