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增持 ——维持 证券研究报告 /行业研究/年度策略 日期：2013 年6 月7 日 行业：通信及传媒行业 平面转向游戏 广电发展OTT 张 涛 滕文飞 ——2013 年下半年通信及传媒行业投资策略 0211967 Zhangtao@  主要观点： 执业证书编号：S0870510120023 执业证书编号：S0870510120025 看好传统平面媒体的新媒体化 平面媒体受到业务收缩的压力，普遍开始战略转型。主要有两个方向： 行业经济数据 一种以凤凰传媒、皖新传媒等为代表的文化mall 地产项目，同时进军影 2013 年1-4 月通信固定资产投资 652.5 亿元 视剧、动漫等制作发行；另外以博瑞传播和浙报传媒为代表的，向新媒 同比增长 - 1.1% 体转型，主要是投资网络游戏、网页游戏、手机游戏等游戏公司。短期 2013 年1-2 月移动通信基站设 3452.3 万信道 看新媒体投资会迅速带动传统媒体的业绩。 同比增长 10.67% 2013 年有线网络双向网络改造有提速的趋势 有线网络接入技术 EPON+EoC 成为主流，2012 年底其市场份额达到 38.97%，同比增长 42.81% ，远超其他标准。2012 年底双向网络覆盖用 户 7919.5 万户，同比增长20%左右，覆盖率仅为 36.91% 。按照“三年 最近6 个月行业指数与沪深300 指数比较 计划”2015 年底全国县级及以上城市有线网络将全部数字化，并具备互 联网接入服务，双向化的进程要大大加快。 OTT 成为智能时代的技术趋势、OTT 提升有线网络的平台价值 在互联网、特别是移动互联网领域，OTT 业务模式具有先天的优势，将 成为移动互联网业务的主要模式。在有线网络领域，广播和IP 网络有很 强的互补性，融合广播和双向网络将会提升有线网络的价值，其中DVB 提供直播服务，OTT 提供宽带增值业务， “DVB+OTT ”模式已成为趋 势，有利于提升有线运营商的价值。互联网电视是目前的广电最瞩目的 OTT 业务，我们认为随着互联网进入电视机，机顶盒迎来类似智能手机 的高速发展阶段，相应的硬件设备商、运营平台、内容集成平台及相关 报告编号：ZT13-AIT01 的应用提供商受益显著，重点关注OTT 运营平台商、内容集成商。 首次报告日期：2013 年6 月7 日  投资建议： 相关报告： 2013 年第二季度通信及传 媒行业投资策略：OTT 引领智能时代 评级未来十二个月内，通信设备及传媒行业评级“增持”。 互联网革命机顶盒 重点关注数码视讯、皖新传媒、百视通、日海通讯和歌华有线。  数据预测