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金字塔结构下终极控制权、现金流权对内部控制的影响 　　内容摘要：本文选取2006-2010年新疆上市公司为样本，通过理论分析与文献收集整理，从企业内部控制信息披露数据量化内部控制质量，实证检验了金字塔结构以及由此产生的现金流权与控制权的分离程度对内部控制质量的影响。实证研究结果表明，金字塔结构下两权分离度影响企业内部控制水平。最后根据研究结论提出了相应的政策建议。 　　关键词：金字塔结构 两权分离度 内部控制质量 　　引言 　　现代企业管理中，所有权与经营权的分离为现代股份制企业的发展奠定了基础，但同时也引发了股东与管理层之间的代理冲突（Jensen and Meckling，1976）。即第一类代理问题。LA Porta et al.（1999）首次研究金字塔结构与最终控制权，提出了“终极控制人”的存在，至此引发了对新的代理问题的研究，这类代理问题是公司治理更深层次也为更本质的问题。相关理论研究表明，金字塔结构的存在导致了现金流权与控制权的分离（Claessens等，2001），这一现象使终极控制人实施利益侵占行为造成的控制权共享收益的损失远小于其所增加的控制权个人私益。根据理性经济人假设，金字塔结构由此引发了大股东对小股东进行利益侵占的动机，这种动机促使大股东通过左右公司的主要方面来实现自身利益，包括对公司治理、内部控制实施影响。特别是在我国新兴资本市场，终极控制人可以