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开发性金融在碳金融体系建构中的 引致机制米 杜 莉 张 云 王凤奎 摘 要：我国碳金融尚处于起步阶段，面临诸多风险，走出困境需要借助各种 力量，其 中具有政策性金融属性的开发性金融在碳金融发展 中的 “引致效应”至关 重要。通过制度设计和供给，准确界定政策性金融边界，推进多元化产品创新，完 善风险预警和防控体系，使开发性金融在碳金融市场建设中充分发挥信息溢出、风 险过滤和信用增进作用，能够推动碳金融快速稳定发展，进而实现绿色经济。 关键词：碳金融 开发性金融 低碳经济 引致机制 作者杜莉，吉林大学经济学院教授 (长春 130012)；张云，吉林大学经济学 院博士研究生 (长春 130012)；王凤奎，国家开发银行辽宁省分行 (沈阳 110000)。 问题 的提 出 选择低污染、低耗能、低排放的绿色低碳经济发展模式，走经济与环境相协调 的可持续发展道路，已成为国际社会的共识。我国政府在 1998年 5月以发展中国家 的身份签署了 《京都议定书》，并于2005年 2月正式承诺按照 《京都议定书》的内 容执行减排 目标 。2009年 11月25日，温家宝总理召开国务院常务会议，研究部署 我国应对气候变化工作，确定了到2020年我国单位国内生产总值 (GDP)二氧化碳 排放较 2005年下降409／6—459／6的行动 目标，并提出了相应的政策措施安排。 “十二 五规划将碳排放强度降低 17 作为阶段内目标。低碳经济作为人类走向绿色经济 的切人点，已成为我国重要的战略 目标 。 我国要保持经济可持续发展、大力发展绿色经济和低碳经济，碳金融体系的构 米 本研究得到2012年度国家社会科学基金重大项 目 “绿色经济实现路径——中国碳金融 交易机制研究”(12~ZD059)和吉林大学 “985’’工程项 目 “中国国有经济改革与发展 研究”的资助。感谢匿名外审专家提出的重要修改意见，文责 自负。 · 103 · 中国社会科学 2013年第4期 建必不可少。拥有一个体制完善、运行 良好的碳金融体系支撑，才能为低碳产业提 供多种融资渠道和稳定 良好的融资平台。 金融体系的构建涉及金融制度、金融机构、金融工具、金融市场及金融监管和 调控机制等要素。纵观全球碳金融的发展进程，按金融产品类型划分，碳金融体系 由五个层次构成 (如图 1所示)。对金融机构而言，上述碳金融运行机制，除碳排放 权的交易有独立性外，其他金融活动和交易均与传统金融活动和交易交织。因此， 在现有传统金融体系框架 内，金融企业的属性与碳金融交易标的和内容的复杂性、 交易额的杠杆性、交易时间的跨期性、交易结果的不确定性等特质，可能引发的碳 金融的政策风险、信用风险、操作风险、市场风险、流动性风险和项 目风险之问的 冲突，导致在低碳经济发展初期商业性金融的理性选择，往往对碳金融交易活动持 观望态度，其决策参与过度审慎。 l 碳金融体系 贷款型碳金融 投资型碳金融 交易型碳金融 投机型碳金融 其他碳金融 依靠银行等金 通过资本市场 碳排放权交易 期货、期权类 碳保险、 融中介发放贷 的上市融资及 等 碳金融衍生品 碳货币 款对低碳项 目 对低碳项 目的 的交易和投资 进行的投融资 风险投资等途 径，为经营低 碳产业公司进 行的融资 图 1 碳金融体系架构图 (从金融产 品的维度) Stigler等的早期研究证明，碳排放与公共政策有着重要的相关关系。① 如何在 低碳经济亟需发展的态势下，探索通过政策引导、制度供给和准