可转换债券价值评估的实证研究.pdfVIP

摘 要 随着可 转换债券近 年来在 我 国的逐 步发展 ， 其价值评 估 已成 为理 论 界研 究的 重 点。 作 为一种 新 兴 的衍 生金 融产 品， 其 定价具有 一 定 的复杂性 。 传 统 的估值理 论将可转债 的价 值简单分解 为纯债券价值和 期权 价值两部分 ， 这种 方法其 实并不 十 分合 理 。 理 由在 于 首先 ， 可 转债 中纯债券 部分 的价值将 随期权 的价值变化而 不 同， 一 旦 期权 被执 行 ， 债券被转股 ， 可 转债含 有 的普通债券所 附利 息并不 能完 。 ， 全被 支 付， 即实 际 的债券价值将 有所 降低 其 次 可 转债 中期权部分 的价值也取 决于转债条款赋 予 投 资者 和 发行 者 的各种权利在 不 同情 况下 的相对 价值大小 ，