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基金投資策略方法 共同基金是一種組合投資的概念，涵蓋了一群專業 的基金經理人依客觀的衡量和主觀的判斷，精挑細 選具長期獲利潛力的有價證券。 基金公司及基金經理人常用的投資策略主要包括宏 觀角度作研判和切入點的由上而下投資策略，亦即 個股選擇為主軸的由下而上投資策略，以結合兩者 優點的混合式投資策略。 配合個人風險的偏好度和承擔能力，如年齡為風險 評斷的固定比例投資法，擬定出適合自已的投資組 合並定期跟監和調整投資組合。 由上而下投資策略 定義: 由上而下所強調的為宏觀的因素，主要乃著眼於全球經濟的脈動、資金的流向，以及各個地區、行業及投資主題上。 基金公司運用投資步驟: 1.確定投資主題:如美國利率走向、景氣循環、資金的流向等。 2.對各個股市、各國經濟走勢及主要產業景氣榮枯進行考慮和預測。 3.決定資金分配投資比重 4.預定投資比重，挑選個別股票。 由下而上投資策略 定義: 由下而上的投資策略是一種常被基金公司採用的投資方式，極為重視個別公司股票的挑選，其判斷的因素通常包括競爭優勢、獲利能力、經營效益、財務評估和管理能力等。 混合式投資策略 基金投資如何評估與篩選 步驟一、設定投資目標 如購屋置產、子女教育費用或退休金。 步驟二、設定投資年期和可供投資的金額 如投資年期少於一年，則應考慮一些較為穩 定的基金。 步驟三、評估所能承受的風險程度 高風險高報酬力，但因個人的年齡、行事風格 及累積資產程度的不同，對風險忍受度和偏好程度 也不同。 步驟四、掌握整體經濟變化走勢 在經濟景氣循環的復甦、繁榮和衰退 期，股票、債市和房地產的表現各有不同， 可挑選適合的投資標的。 步驟五、篩選出適己的基金公司和基金 步驟六、定期檢視投資成果 多頭市場如何操作基金 代表意義為價格趨上漲的市場，即牛市，或稱多頭市場。 一般就股票市場的走勢而言，典型的多頭股市可分為三個階 段: 1.利率推動階段: 經濟景氣正處衰退和公司盈餘前景不佳，為了活絡經濟，大幅的調降利率，導致銀行體系流出熱錢。 2.過度階段: 利率跌到谷底，同時經濟的景氣開始由谷底翻升，公司盈餘成長轉強，呈現一路盤升向上的走勢。 3.盈餘推動階段: 正處經濟的繁榮期，公司盈餘亮麗，因通貨膨脹的壓力使得政府趨向調升利率。此時股市獲利最大，但因價位已偏高，風險亦較高 空頭市場如何操作基金 代表意義為價格下跌的市場，即所謂的熊市，或者 稱為空頭市場。證券市場上有漲即有跌，在跌多於漲 的空頭市場，一般股票市場的空頭走勢有下列幾點: 1.利率一路上揚 利率不斷上揚，加深公司借貸的成本，影響 公司整體獲利，使資金轉向固定利率的金融工具。 2.公司盈餘成長衰退 公司銷售量和獲利情況的減少，將導致公司盈 餘成長衰退，降低股市投資者的承接意願。 3.通貨膨脹高漲 即借貸成枓、工資和原物料成本，甚至油價和能源價格一路走高，經濟影氣卻出現停滯的現象。 4.股票的本益比價位居於高位 經長時間多頭行情後，股價已被拉抬甚高，加上空頭公司盈餘成長開始陷入衰退，使得空頭初期，本益比價位居高不下。 循環鐘 定義： 循環鐘是指將復甦、繁榮、衰退與蕭條四個景氣循環以時鐘的方式表現，投資人則依所指的位置選擇不同的投資工具。運用於共同基金投資上，則如下圖所示。 景氣循環鐘 經濟景氣循環如何找出適合的投資工具 定義: 景氣循環乃指總體經濟活動，隨著時間的 變化而上下起伏波動的榮枯現象，且由於經 濟現象的演進過程呈現周而復始的循環性波 動型態，故稱為景氣循環。一般可畫分為復 甦、繁榮、衰退和蕭條四個階段。 利率循環 定義: 即借錢的代價或價格，亦相對本金之間的關係百分比，利率在投資上被視為一種游資移動的指標，稍有波動馬上影響各種投資工具的報酬。 當利率上升，容易造成債券價格和股價之滑落，乃因已發行債券的殖利率較新的或即將發行的債券殖利率低，使已發行債券吸引力變差，債券市價隨之下滑。 至於對股價影響，則因公司借貸資金的成本因利息支出的增加而提高，使得經營利潤減少等影響。 反之，當利率下滑時，則醞釀資金行情，造成股市的多頭現象。 本益比 定義: 本益比(P/E)，是將股價除以每股稅前盈餘所計算出的數字，用以測試股價每股盈餘的倍數。 分析目前股價是否過高，股價最壞會跌到什麼價位，甚至表現股價已屬低廉、值得中長期投資者介入等。 其計算公式如下: 本益比= 由於股價反映未來預期的收益，在計算本益比時，較理想的方式應以股價相對於今年，甚至