监事会治理对公司信息披露质量de影响——基于深市民营上市公司de实证研究.pdfVIP

科技情报开发与经济 SCI—TECHINFORMAFIONDEVELOFMENT＆ECONOMY 2009年 第 19卷 第21期 文章编号：1005—6033(2009)21一O1l6一O3 收稿 日期：2009—05—07 监事会治理对公司信息披露质量的影响 — — 基于深市民营上市公司的实证研究 余银波 (华南师范大学经济与管理学院，广东广州，510006) 摘 要 ：基于2005--2007年深市 138家民营上市公司的面板数据 ，对民营上市公司监 事会治理与公司信息披露质量之间的关系进行了实证研究。结果表明：民营上市公司 监事会规模与公司信息披露质量显著正相关；职工监事人数与公司信息披露质量显著 负相关。 关键词：监事会；信息披露质量；民营上市公司 中图分类号：F830．9 文献标识码：A 近几年，上市公司虚假信息披露丑闻层出不穷 ，对公司的正 此外国内学者也纷纷关注国内上市公司的信息披露问题， 常运营和国家经济的正常发展造成了严重的负面影响。闪此，如 他们大多从公司治理结构和公司特质对信息披露影响进行分 何提高上市公司信息披露质量 ，保证资本市场的健康发展，成了 析。如钟伟强、张天两 (2006)研究发现国家持股比冽与CEO两职 公司治理研究面对的一个重要问题。而监事会作为公司治理结 兼任和 自愿披露水平 著负相关 ，而审计委员会的设置则与上 构的重要组成部分，在公司运作巾承担着重要的监督职能，对于 市公司的自愿披露水平显著正相关 ；范小雯(2006)研究发现公 提高上市公司信息披露的规范性有重要意义。民营上市公司在 司规模、净资产收益率和是否存在外资股的对公司自愿性信息 我国经济发展中的扮演着重要角色，但是 目前我国民营上市公 披露影响较大 ；赵景文、杜兴强 (2007)研究表明独立董事比例和 司家族制色彩浓厚，股权关系复杂，造成公司信息披露水平良莠 公司管理层持股比例对整体信息披露质量有 著的积极影响， 不齐，内部差异大。为了探究监事会治理与民营上市公司信息披 而股权集中度对信息披露质量有较弱的正影响。不过国内对于 露质量的关系．本文选取 2005--2007年深市上市的民营企业为 民营企业上市公司信息披露问题的研究并不多。如马忠、吴翔宇 样本，对上述两者的关系进行实证研究。 (2007)对我国民营上市公司的实证研究发现，最终控制人控制 权比例越高，现金流所有权与控制权分离程度越大．上市公司自 1 文献回顾 愿性信息披露的程度就越低；向锐 (2008)发现董事会会议次数、 近年来 ，对公司治理因素与公司信息披露的关系主要从股 董事报酬与审计质量存在显著正相关关系，独立董事的出勤率 权结构、董事会特征、审计委员会特征等方面人手进行研究。如 与审计质量存在 著负相关关系，董事会规模、独立性、领导结 对股权结构与公司信息披露的关系研究有：Chau和 Gray(2002) 构与审计质量存在不显著的正相关关系，审计委员会的设立与 审计质量存在不显著的负相关关系。 发现巾国香港和新加坡两地上市公司的外部股权与信息披露质 量呈显著正相关关系，家族控制的公 司信息披露质量较低； 从总体上看，国内外对公司信息披露质量的研究 ，大多数从 Cormier和Magnan(2003)发现股权越分散，外国投资者持股 比重 股权结构、董事会特征等人手，将董事持股 比例、独立董事 比例、 越大，资产负债率越低，公司披露质量越高。对公司特征与公司 董