国际市场石油定价机理初探43425.pdfVIP

维普资讯 维普资讯 有丰富的经营知识和广泛的信息渠 杆操作”。投机机构只要掌握一小部 供不应 道以及分析、预测方法，他们根据人 分流动现金，就可以操纵数额巨大的 期货 们的心理预期对未来的供求和价格 石油期货。比如，一份西德州中级石 并没 走势进行分析和判断，报出自己的理 油期货合同等于 1000桶石油，如果 影响， 想价格，这样形成的期货价格实际上 油价为40美元一桶，这份合同就等 来的 反映了大多数人的预测，因而能反映 于4万美元。然而，投机者只需付3． 影响 供求变动趋势。因此，在期货市场形 的保险金，也就是 1520美元，就可 进行 成的期货价格是对长期供求的预期 以控制这份期货合同。以此类推，只 的价样 反映。 要少量资金就可以控制期货价格，进 风险投资功能 而影响现货价格。在全球低利率的环 件与 由于期货市场特殊的保证金制 境下，许多金融机构调动大量流动资 成为 度，使得风险投资者可以买卖超过保 金，参与市场操作，影响着世界石油 炒作 证金很多倍的期货合约，判断准确， 期货价格。 道发生 期货交易者可以获得非常高的收益； 影响月 而一旦判断失误或操作不当，期货市 三、石油期货价格相当于一 投机蒲 场的强制平仓制度，将使期货交易者 种心理预期价格 价格 损失惨重，甚至血本无归。因次，部 来，类 分期货交易者参与期货交易的目的 在现货市场，供求关系直接决定 成为 是进行风险投资。 商品价格，供大于求，商品价格下跌； 的题 期货市场的这两个功能给石油 交易商和投机商进行石油期货炒作 提供了可能性。事实上，自2002年 以来，国际油价暴涨，石油交易商和 投机商的炒作起了推波助澜的作用。 由于国际形势动荡、石油需求旺 盛，前几年石油交易商和投机商赚了 个盆溢钵满，对冲基金、经纪公司和 其他金融玩家也乘机在国际原油市 场上大捞一把。2005年，美国的埃克 森一美孚、英荷壳牌、法国道达尔石 油公司分别获得纯利360亿、230亿、 143亿美元，前者刷新了一家公司年 盈利世界纪录，后两家也改写了本国 纪录。油价不断飙升，70％是属于投 机行为。据估计，每桶油价一年内上 涨10美元，投机炒作因素就 占6～8 美元 。 近年来，石油期货交易之所以旺 盛，是因为它是一种利润巨大的 “杠 世界主要石油期货市场 一NYMEX 维普资讯 OrUm 论 坛 】 石油期货价格为什么会暴涨 年 日本消费石油2．69亿吨，2004年 发以前发现的油 田。而石油项目最快 2002年以来，石油期货价格的暴 仅为2．42亿吨，减少了2700万吨。 也需要几年时间才能完工，有些则需 涨是由于石油交易商和投机商预期 从石油供应方面来看，高油价引 要十年或更长时间。由于油价居高不 石油价格会上涨，其深层次的原因是 发了世界范围内石油勘探开发投资 下，目前产油国并不太愿意让西方国 石油价格被长期低估和世界经济复 热潮。在北海