项目一：宏观经济分析.docVIP

项目一：宏观经济分析实训 从哪些方面做宏观经济分析？ 答：从宏观经济分析形势，从宏观经济政策，从证券市场供求这三个方面来分析。 看报告思考： 从哪些方面做宏观经济分析？用到哪些指标？ 答：首先是判断宏观经济形势； 其次是从消费方面，利用居民收入、通货膨胀和财政政策方面下手分析； 再次从投资方面分析，从调控政策，货币调整这两个方面分析； 第四是从出口方面，外币与本币的互为影响这方面分析； 第五是判断A股市场和对A股市场的研究； 最后就是选择行业。 用到的指标是：消费指数指标，物价指数指标，货币政策，财政政策，宏观调控等这几个方面的指标来分析。 宏观经济分析： 一．宏观经济形势的判断： 截止到2011年5月份我国相关经济指标数据如下: 今年1-5月份，全国房地产开发投资18737亿元，同比增长34.6%。其中，住宅投资13290亿元，增长37.8%5月份，社会消费品零售总额14697亿元，同比增长16.9%，增速比4月份回落0.2个百分点。其中，限额以上企业（单位）消费品零售额6787亿元，增长22.7%。1-5月份，社会消费品零售总额71268亿元，同比增长16.6%，增速比1-4月份加快0.1个百分点。5月份，居民消费价格同比上涨5.5%。其中，城市上涨5.3%，农村上涨6.0%；食品价格上涨11.7%，非食品价格上涨2.9%；消费品价格上涨6.2%，服务项目价格上涨3.9%。分类别看，食品价格同比上涨11.7%，烟酒及用品类价格同比上涨2.6%，衣着类价格同比上涨1.8%，家庭设备用品及维修服务价格同比上涨2.5%，医疗保健及个人用品类价格同比上涨3.2%，交通和通信类价格同比上涨0.7%，娱乐教育文化用品及服务类价格同比上涨0.6%，居住价格同比上涨6.1%。1-5月份，居民消费价格同比上涨5.2%。 （截止到2011年5月份） 2011年第一季度国内生产总值（GDP）同比增长9.70%。 　6月13日，央行公布的5月份货币信贷数据表明，5月份新增人民币贷款5516亿元，单月同比下降15%，金融机构本外币贷款余额同比增长16.9%，延续了3月份以来贷款增速放缓的趋势。 截止到?5月M1、M2同比增速继续回落,但幅度有所减缓。5月M1、M2的同比增速均较4月下降了0.2个百分点。M1、M2增速继续向货币增速的历史低值区域靠近,由于短期内管理层紧缩调控放松或加码的可能性均不大,因此我们认为M1、M2增速仍有可能延续下降趋势,向下的空间有限。但从流动性与经济增长相适应的关系来看,即使M2同比增速在未来数月回落至15%以内,导致经济增长失速的可能也不大。???????从5月贸易数据来看,主要出口产品的需求依然不错,月贸易顺差约130亿美元。推动CPI上行的货币因素进一步减弱,将有利于通胀形势趋稳。观察00年至今M1增速与CPI两者的走势发现,M1增速对通胀具有一定的预示作用,领先时间大约在6-9个月左右,由于目前M1增速持续放缓并越来越靠近历史低值区域,使得前期推动CPI上行的货币因素进一步弱化,这将有利于通胀形势的缓和。外贸易稳定增长?流动性环境难言宽松,但经济增长尚无忧。从银行间拆借利率小幅走高和央行在过去4周在公开市场操作资金净投放来看,当前流动性环境难言宽松,在未来紧缩调控力度和节奏很难放松的预期下,短期内流动性偏紧的状况也很难明显改观?5月央行流动性对冲压力依旧。财政政策　当前国内外经济环境仍然十分复杂，经济运行中不稳定和不确定因素仍然较多。下一阶段，要坚持以科学发展观为指导，坚决贯彻落实党中央、国务院关于经济工作的各项决策部署，继续实施积极的财政政策“十二五”开局之年，中央政府将调整结构，转变经济发展方式取得实质性进展作为经济工作的重要任务。强调要“扩大内需战略、保持经济平稳较快发展,建立扩大消费需求的长效机制,调整优化投资结构,加快形成消费、投资、出口协调拉动经济增长新局面”。 我们认为，未来中国经济增长将逐步转向内需驱动型，“十二五”经济发展目标不再追求单纯的GDP增长，增加居民收入成为重要目标，而增加居民收入是扩大内需、转变经济增长方式的根本所在。 2011 年宏观政策目标为在稳增长基础上“控通胀和调结构”，为此，稳健货币政策搭配积极财政政策。保持经济稳定适度增长将是中长期目标，短期内保障房、新兴产业、地区振兴将是“四万亿”投资消退后的接力棒。 今年7月央行大约有6900亿央票和正回购到期,因此央行面临的内部流动性对冲的任务依旧不轻;政策预期:目前政策调控的效果进一步体现,但由于短期央行流动性对冲的压力不减,同时通胀仍会在高位,因此央行的调控力度放松的可能性不大。具体地:????公开市场操作:央行对冲力度不会减小,公开市场操作力度不减;???存款准备金率:由于目前企业融资成本已较高,因此后续调升的力