推2中国上市公司大股东侵害度实证分析.pdfVIP

下载本文档

2
0
约1.35万字
约 8页
2017-09-03 发布于重庆
举报
版权申诉

推2中国上市公司大股东侵害度实证分析.pdf

1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

: 中国上市公司大股东侵害度实证分析唐宗明蒋位 ( 200052) ( 200433) : 本文选择了1999 年到2001年间, 沪深两市88 家上市公司共90 项大宗国有股和法人股转让事件作样本, 分析股权的转让价格, 发现样本公司的平均转让价格高于净资产价值近30% 笔者对影响转让价格的因素进行了多变量线性回归分析, 发现随着转让股份比例的上升, 转让价格也随之上升, 并且在统计上显著; 转让溢价高低与企业规模成反向变动, 并在统计上显著; 企业获利能力与溢价高低成反比, 但没有发现在统计上显著本文最后对大股东侵害度进行了国际比较 : 集中的所有权结构控制权溢价大股东侵害 , , , , : ; ; ; : , , , (Fama Jensen, 1983; De Angelo, 1985; Demsetz Lehn, 1985) , , , , , , , radley( 1980) 161 , 13% , , arclay Holderness( 1989) 1978 1982 , 63 , , 20% Lease, McConnell Mikkelson( 1984) , , , , 44 2002 4 5%, , ( ) , , , , , ( ) 11999 2001 90 , , : ( 1) , , ; ( 2) A , ; (3) , , , ; (4) , 2PA , PB , ( CP) : CP = (PA - PB )PB , , , , , : , , , , , 90 ,, , , 33% , , , 311 , , 10% , 619%, 197%, 表1 样本描述 , 5% ( 10%) 平均值最大值最小值标准差 90 , 转让股份比例 197% 619% 10% 117% 45 转让价格 27 69 10 12 每股净资产 21 52 05 08 10 69 , 27 , 净资产收益率 33% 194% - 1237% 189% 33% , 总股本 18228 57586 5100 10218 ,