期权定价蒙特卡洛模拟综合性方差减少技术.pdfVIP

第 8 卷第 4 期 管 　理 　科 　学 　学 　报 Vol . 8 No . 4 　　　　　　　　　 　　　　　　　　　　　　 2005 年 8 月 JOURNAL OF MANAGEMENT SCIENCES IN CHINA Aug. 2005 期权定价的蒙特卡罗模拟综合性方差减少技术① 1 2 3 马俊海 , 张 　维 , 刘凤琴 ( 1. 东北大学计算机科学与技术博士后流动站 , 沈阳 110004 ; 2 . 天津财经大学 , 天津 300222 ; 3 . 浙江财经学院 , 杭州 310012) 摘要 : 主要将重要性抽样技术处理特殊衍生证券定价问题的能力与控制变量技术 、分层抽样 技术简单灵活 、易于应用的特点有机地结合起来 ,把分层抽样技术和控制变量技术引入重要性 抽样模拟估计的分析框架 ,提出更为有效的关于期权定价蒙特卡罗模拟的综合性方差减少技 术 ;并以基于算术型亚式期权定价为例 ,进行了实证模拟分析. 关键词 : 期权 ; 蒙特卡罗模拟 ; 方差减少技术 ; 重要性抽样技术 ; 最优化分层抽样技术 ( ) 中图分类号 : C931. 2 　 　文献标识码 : A 　 　文章编号 : 1007 - 9807 2005 04 - 0068 - 06 0 　引　言 到 ;而对于比较复杂的衍生证券 ,寻找一个较好性 质的相关性证券则显得比较困难[3 ,4 ] . 重要性抽样技术的思想基础就是通过一定的 蒙特卡罗模拟的基本方差减少技术作为模拟 变换 ,将在一个概率测度下的数学期望转换为在 效率改进的重要途径 ,在金融衍生证券的定价分 另一个概率测度下的数学期望 ,从而使得随机抽 析中已经得到了广泛的应用和发展. 其中 ,对偶变 样能更好地符合模拟估计问题的性质. 基于这一 量 、控制变量 、分层抽样技术作为通用性方差减少 思想基础 ,恰当地确定一个合适的漂移率水平 ,从 技术 ,其基本特点是简单灵活 ,容易实现 ,可以应 而建立起一个有效的重要性抽样函数是重要性抽 用于所有类型的金融衍生证券的价格估计中;但 样技术应用的一个重要环节. 近些年来 ,许多学者 是 , 由于方法自身的局限性 ,单独的使用对于一些 都对重要性抽样技术在金融衍生证券价格模拟的 特殊的金融衍生证券的价格估计不能取得理想的 应用进行大量的研究分析 ,这些研究也提出了许 效果. 例如 ,为保证对偶变量技术对金融衍生证券 多确定重要性抽样技术中漂移率水平的方法 ,但 定价分析有效 ,就必须使该衍生证券的盈亏收益 没有从理论上对最佳漂移率的确定进行系统分 函