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证券研究报告：行业数据周报
有色金属 行业评级：看好
中国紧缩货币政策担忧拖累金属价格
报告原因：数据周报 (01.17-01.21)
2011 年 01 月 23 日 行业研究/数据报告
60% 一周评述
50%
40% 本周有色金属震荡回落。中国第四季经济数据显示 GDP 大幅上升，
30%
20% 且 12 月通货膨胀压力放缓速度小于预期，市场担心中国经济过热，中国
10%
0%
-10% 政府可能采用更为紧缩的货币政策的预期升温，进而损及中国需求。美
-20%
-30% 国公布的数据整体来看表现良好，暗示美国经济正在改善，德国公布的
-40%
1 3 5 7 9 1
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- - - - - - 数据强劲，金属需求前景良好。但临近春节假期，中国市场消费需求平
0 0 0 0 0 0
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有色金属(申万) 沪深300 淡，预计节前金属价格将维持震荡。
受中国紧缩货币政策担忧影响，本周 LME 铜铝锌铅现货价格大跌；
而锡价受坚实的基本面因素推动，大涨 3.4%。
LME 库存方面，仅有镍小幅下降 0.4%，其他金属库存均增加。铝库
存重新回到 455 万吨上方；铅库存更是大幅上涨 22%，暴增创95 年5 月
来的新高。
COMEX 黄金收于 1,341 美元/盎司，本周下跌 1.4%，今年以来累计下
跌 5.7%。美元指数和原油价格为 78 和 89 美元，本周分别下跌 1.2%和
分析师：熊晓云
执业证书编号： S0760108060750 2.7%。
电话：010
邮箱：xiongxiaoyun@
重大事件
联系人： 发改委:2011 年一季度 CPI 仍将高位运行。由于影响当前价格上涨
张小玲 的一些根本性原因并未消除，一季度推动价格上涨的因素依然较多，包
电话：0351-8686990 括国际市场输入型传导压力加大、市场涨价预期依然较强、节日需求增
邮箱：sxzqyjfzb@
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