原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
公司报告
2007 年 11 月 18 日
计算机
同方股份 600100.SH 强烈推荐
罗延军
0755 科技王国呼之欲出
luoyanjun@
通过对同方管理层及北京本部、密云、廊坊、江西地区、深圳的调研，我们认为
6－12 个月目标价：64.50元
公司已经进入高速发展阶段，收入结构性的调整明显，高附加值的业务发展迅速。
当前股价：31.84元
评级变动：调高 投资要点：
同方业务发展模式是科技公司通用模式，业务完全符合政府发展策
基本资料 略，高附加值业务发展迅速，拐点已出现，我们看好公司数字城市、
上证综指 5412.69 LED、安防、数字电视、军工等业务。
总股本(百万) 628.61 数字城市业务是公司整体实力的体现，良好的背景和资质是公司规模
流通股本(百万) 384.63 发展的基石，国内国外业务发展顺利，电子政务将有爆发性增长，软
市值(亿) 203.11 件外包实力强大，预测该项业务增长开始提速。
EPS （TTM ） 0.47
每股净资产（元） 7.27 LED业务生产已经成熟，在高亮度蓝白光芯片领域处于国内领先水平，
年产 40 亿粒芯片及封装 1 亿个大功率 LED，年销售额 40 亿元应该可
资产负债率 62.27%
以实现，我们看好路灯照明带来市场空间，预计明年后年进入试验实
施阶段。
股价表现
以兼并、收购出现的军工业务将带来惊喜；威视安防在稳定基础上寻
（% ） 1M 3 6M
求业务新的增长点；依托标准和技术，数字电视设备产业链是最完整
股票价格 10 20 100
的，市场前景广阔。
上证综指 10 25 500
分拆上市、创业板的推出赋予公司新的价值，公司至少有 10 家以上
的子公司符合上市要求，预计明年将有二、三家企业进入上市流程。
预计 07、08、09年 EPS分别为 0.73、1.29、2.21元，公司收入未来
三年将保持 30%以上增长，净利润保持 50%以上增长，其合理价值在
64.50元。
风险提示：
部分业务的市场竞争较为激烈；公司目前处于加速发展阶段，资金
需求比较大。
相关报告
《同方股份：公司业务收入正发 主要财务指标
生结构性变化—推荐》2007-6-8 单位：百万元 2006 2007E 2008E 2009E
主营收入 12117 16368 21473 27763
文档评论（0）