中国城镇家庭金融资产选择行为研究——基于四川地区数据的结构方程模型分析.pdfVIP

菇索2013／9 中国城镇家庭金融资产选择行为研究 基于四川地 区数据 的结构方程模型分析 张志伟 李天德 摘 要：结合四川地区城镇居民家庭的资产选择现状 ．使 度，主张家庭单位的金融资产选择主体在进行行为决策时，从 用西南财经大学中国家庭金融研究中心家庭金融调研数 近期和中长期结合考虑，并通过不断的金融资产配比调整以 据 中的四川地区部分进行数据分析和建模实证研 究。利 期获得最优化金融资产持有。而就单体家庭微观层面进行针 用结构方程模型的参数构建及其拟合分析，对四川地区家 对性家庭金融的研究则始于2006年1月约翰 ·肯贝尔(John 庭金融资产投资选择行为进行效应分析 。发现四川地区的 Campbel1)一个关于家庭金融研究的主题演讲．以及之后的 NBER成立 “HouseholdFinance”专门研究小组。当然，起初研 家庭金融资产选择行为的内在逻辑与变动趋向．据此提 出 究迫于数据可得限制及建模研究的复杂性等历史原因发展速 相应的解决对策。 度相对较慢。Campbell认为，家庭金融在某种程度上与企业金 关键词：家庭金融资产；资产选择行为；结构方程模型 融类似，学科工具作为研究分析路径较适合其开展研究。之后 中图分类号：F832 文献标识码 ：A 也有部分学者利用基金、股票和债券等家庭投资金融行为进 文章编号 ：1001—490X(2013)9—005—04 行了家庭金融的研究。其中的消费资产定价理论(consump． 作 者 ：张志伟 ，四川大学经济学院博士研 究生；李天德。 tion--CAPM)认为，家庭作为个体成员的团队进行的金融资 四川大学经济学院教授 ，博士生导师；四川，成都 ，610065 产选择行为主要由组合投资决策及之后的跨期消费决策两大 部分构成。这也成为之后诸多研究分析的基本框架范式。 一 引言 本研究主要从家庭金融投资决策和家庭投资消费影响因 素构成角度，结合四川地区家庭金融资产选择行为实际，进行 改革开放之后。随着国民经济的迅速发展。人们可支配收 基于结构方程模型的实证研究．并针对该地区家庭金融资产 入不断增加．居民家庭资产增长异常迅猛 ．从1978年的380．2 选择行为存在的现实问题提出相应的建议。 亿增加到现在的50多万亿，增加了千余倍。由此产生了有关居 民家庭资产的一系列相关问题：居民家庭资产的形成有何特 三 研究设计 点，居民家庭资产总量与结构的影响因素有哪些，居民家庭资 (一)数据来源及研究方法 产结构是否合理，各种具有不同特点的居民家庭之间资产总 本研究借鉴王冀宁、于蓉(2006)、李新丹等人针对个体投 量与结构有何差异．市场上的金融产品是否满足居民的金融 资的研究路径与模式以及其他相关资产选择行为调研可参考 投资需求，国家税收、金融产业优惠等宏观经济政策通过居民 模式 ，数据来源为西南财经大学中国家庭金融研究中心从 家庭资产选择行为会对居民收入、消费产生怎样的影响。等 2011年起组织的家庭金融调研数据。 等，这些问题在宏观经济中已经变得愈发重要。剖析这些问 西南财经大学的家庭金融调研以及统计抽样是在全国范 题，不仅可以了解