上市公司融资结构优化策略研究.pdfVIP

2006年第10期 现代财经 第26卷(总第201期) MODERNnNANCE＆ECONOMICS 上市公司融资结构优化策略研究 朱雨良 (南开大学金融系，天津300071) 摘 要：上市公司融资结构优化是金融财务学研究的核心内容，融资结构的优化对提升公司绩效和治理效率 有重大影响。从行为、盈利能力、所有权结构等角度分析我国上市公司融资结构现状和影响融资结构的主要因素， 并从融资体系、资本结构、治理原则、历史遗留问题等角度研究优化我国上市公司融资结构的策略，具有重要的现 实价值。 关键词：融资结构优化；治理效率；资本结构 中圈分类号：F830．9l文献标识码：A文章编号：1005—1007(2006)10—0032—05 Abstract：Thelisted structure isthecorecontentoffnanceresearch．The companies’financingoptimization study financing structure has influenceon the andthe article ana— performancegovernmentefficiency．Thefirstly optimizationsignificant promoting thelisted structure situationfrom structureandSOon． rights lyzes companiesfinancing present profession，profitability，property article howto the discussesthe structureeffect listed Secondlyexhaustively financing major factors．FinaHy，theproposesoptimize structurefrom left companies system。capital principle-questionsbyhistoryangels． financing financing structure-government Structure Structure KeyWords：FinancingOptimization；GovernmentEfficiency；Capital 融资决策是现代企业决策的一个重要组成部 新兴工业化国家中，新加坡、马来西亚、智利和墨西 分，一个合理的融资结构对企业的融资成本、企业产 哥的负债率明显地要比巴西、印度和巴勒斯坦低。 权分配等具有良好的促进作用，可以有效地提升企 不同国家的企业融资结构依赖于该国资本市场的发 业价值，进而通过资本市场对宏观经济整体的增长 展状况、宏观经济管理体制和银行体系的构建。除 发挥积极的影响。作为金融财务学研究的核心问题 此之外，该国的历史、现行政治制度，甚至传统文化 和前沿问题的融资结构理论，一直备受学者及企业 都起着一定的作用。 家的广泛关注。