欧债危机的特殊性、解决方案与对中国的启示.pdfVIP

2010年10月 开放导报 October2010 第5期总第152期 No．5TotalNo．152 China Herald Opening 【比较与借鉴】 欧债危机的特殊性、解决方案 与对中国的启示 马 宇 (山东工商学院经济学院，山东烟台264005) [摘要]欧债危机的特殊之处在于，成员国具有扩大财政赤字的内在动力；欧元区各国经济实力差异巨大； 希腊不能通过主权债务货币化缓解危机；欧元区内部缺乏强有力的领导。解决方案有可能包括，欧元区内部 通过协调援助解决；依靠IMF大规模援助；欧元大幅贬值；希腊等国退出欧元区。给我国的重大启示是，审慎 建立亚洲共同货币区；适度的大规模刺激政策；设置金融危机预警机制。 [关键词]欧元区 主权债务危机 希腊 [中图分类号]F831[文献标识码]A[文章编号]1004-6623(2010)05-0087-04 [基金项目]国家社会科学基金项目“基于风险分担机制变迁的美国次贷危机形成与扩散机理及其启示研 社会科学研究规划项目(09YJA790123)“基于风险分担机制变迁的国际金融危机与我国金融安全”。 [作者简介]马宇(1970一)，内蒙古乌兰浩特人，山东工商学院经济学院副院长，副教授，博士，金融研究所所长， 研究方向：金融风险和国际金融理论。 其实，主权债务危机并不是新鲜事物，IMF统计显 一、引、 JI 言目 违约事件发生。所谓主权债务危机是指一国政府以自己 2009年年底希腊政府披露其公共债务高达3000亿的主权为担保借债，在债务到期时不能或不愿及时履行 欧元，财政赤字和公共债务占国内生产总值的比例分别 偿付义务而发生的违约。2009年11月份，迪拜主权债 达到12．7％和113％，各大信用评级机构纷纷下调希腊的务危机爆发，对全球市场带来极大冲击。人们开始将眼 主权信用等级。2010年4月，标准普尔将希腊主权信用光聚集于主权债务风险，随之而来的是希腊主权债务危 评级降低到垃圾级别，就此希腊主权债务危机爆发，并成 机，西班牙、葡萄牙和爱尔兰等国也岌岌可危。 为全球经济领域最受关注的事件。希腊主权债务危机的 希腊主权债务危机对整个市场的冲击是巨大的， 爆发打破了近期市场的宁静，给全球经济复苏和金融市 主要是因为希腊是欧元区的成员国，与欧盟其他国家共 场都带来了巨大冲击。受希腊债务危机影响，全球股市应 同使用统一货币欧元，因此，希腊的问题就成为了欧元 声下跌，希腊股市大幅下挫，欧元对美元比价大幅下滑。 区的问题，对欧元汇率带来压力，并在欧元区内部具有 87 万方数据 类似情况的同家之间传染。处于欧元区的希腊主权债务 较好；而竞争力下降的国家在因身处欧元区不能通过货 危机具有较强的特殊性，同时缓解危机的方案也受到众 币贬值提高自身竞争力，逐渐出现更大的贸易逆差，经 多因素的制约，与以往主权债务危机解决的途径和背景 济状况越来越差，财政收入不足，只能依靠发债来维持 都存在着重要差别。 财政支出，随着债务负担的加重和金融危机的冲击，债 务危机的爆发成为必然的事情。 二、欧债危机的特殊性 (三)不能通过主权债务货币化和本币贬值缓解危机