信息不对称、信息披露与股票价格波动——兼论管理会计信息披露的市场效应.pdfVIP

维普资讯 张／ 教。 2007年6月 JournalofShanXiFinanceandEconomicsUnive Jun．，2{}07 第 29卷 第 6期 Vo1．29No．6 信息不对称、信息披露与股票价格波动 兼论管理会计信息披露的市场效应 李 翔，林 树 (南京大学 商学院，江苏 南京 210093) [摘 要]当前对市场有效性的研究只重视会计盈余或某一类市场效应 ，而缺乏从信息披露制度的整体角度研究披露效 果。我们从信息披露的幅度、频率和结构角度对其提高公司透明度的贡献进行 了验证，结果表明：上市公司信息披露的幅度 越大、频率越快，越有助于降低市场关于公司的信息不对称水平；管理会计信息披露是投资者迫切需要的，在统计上显示出其 能显著降低公司的信息不对称水平。 [关键词]信息披露；股票价格波动；披露幅度 ；披露频率；披露结构 [中图分类号]F234．3 [文献标识码]A [文章编号]1007—9556(2007)06一O112—06 InfomafionAsymathy．InformationDisclosureandStockPnceFluctuation - - - - - - - -- - - - - - - - - - — — MarketEffectofInformationDisclosureofManagerialAccounting LIXiang，LINShu (SchoolofBusiness，NanjingUniversity，Nanjing210093，China) Abstract：Themanagerialinformation，whichusedtoplaytheroleinthecorporateinternalgovernancesystem ，istestedinthisarticleto proveitsserviceabiliyt tohtesecuriytmarketaccordingtoinformationdieslousurecurve，disclosurefrequencyanddisclosurestructure．Theem— pirical evidencesshowthatmanagerialaccountinginformationCna enhancetIlecorporatetransparencynadbeidentifide byhtemarketpartici— pants，whilethisprocesswouldtakenlol~timeforhtemarketidentificationwhenmanagerialaccounting informationdisclosuresmore．Still， thispaperfindshteempiricalresultstosupportthatmnaagerial accoun ting informationcouldleadtomorepositiveeffectinhtemarketthanhte financial one， KeyWords：informationdisclosure；stockpricefluctuation；disclosurecurve；disclosurefrequency；disclosurestructure 一 、 研究背景 披露的单项信息角度探讨信息披露的市场效应。实 信息是资本市场健康发展的基础之一，有效