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_______________________________________________________________________________ 一个基于Bayes 定理的委托——代理问题研究分析 蔡晓钰1, 蔡晓东2 （1.上海交通大学安泰管理学院 上海 200030;2.北京广播电视大学门头沟分校 北京 102300 ） 联系地址：上海市华山路1954 号博A0212092 班287 信箱 邮编：200030 E-mail:cai_xy4397@sjtu.e 研究中心电话：021 摘要: 针对信息不对称的委托—代理问题，提出了委托人通过对代理人所处的多重自然状态 的观测间接获取信息的一种方法，并基于观测到的信息利用Bayes 定理修正对自然状态先验 分布的假设。 关键词: 委托-代理问题;贝氏分析;不对称信息 分类号：（中图）029，F380；（1991 MR）90A 文献标识码：A 1 前言 可以把对代理人的直接观测转化为对其所处 的自然状态进行观测，获取有用信息，用以 在市场经济条件下，许多行业的激励问 改进设定的概率分布，得到新的被称为后经 题都可以用委托—代理问题加以模型化。鉴 验分布的概论分布，从而比较真实地推断出 于委托—代理问题中的非对称信息问题的存 有关代理人的信息，帮助委托人制定出高效 在，委托人的问题就是要设计出一种委托人 率的合同。 给予具有信息优势的代理人以有激励的报酬 （或合同），以诱导代理人采取在委托人看来 2 基于 Bayes 定理的委托—代理问题贝氏分 是最优的行动。但这种合同的设计由于委托 析 人对信息的不完全获得而使本来简单的问题 复杂化。 [1] 文献 中将所有除代理人努力之外的 在委托—代理问题中，非对称信息是指 诸多因素总和统归为一个不为代理人控制的 那种一个经济当事人知道某些信息而另一当 外生变量进行分析显得笼统，未能有效地反 事人未知的情形。占有信息优势的一方为代 映出影响随机产出的各个因素的相互关系。 理人，另一方为委托人。委托人选择既定的 这种统归不利于实践上的操作，必然会使各 激励安排，代理人将选择最佳的行为。委托 种搜集到的信息因为技术上的处理而抹杀了 人不能直接选择代理人的行为，但他能够通 事物成因的多样性，因而有必要对自然状态 过对代理人进行直接或间接的监督、观测， 进行有效的分类。 制定出能够影响代理人行为的合同。 本文将影响产出的诸因素用一个 n 维 尽管对这类随机性决策问题的先验分布 ˆ ˆ ˆ ˆ T ˆ 随机变量ε (ε ,ε , L,ε ) 来表示，ε 表示第 很难设定，因为许多合同制定所基于的先验 i ˆ 信息不够充分，故而仅凭委托人所获得的先 i 个界定的状态。令 ε 服从正态分布 验信息对状态发生的概率做出主观估计