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浅谈企业筹资风险及其防范 【摘要】:在市场经济高速发展的今天，风险无处不在，无时不有。财务风险管理已成为社会各界普遍关注的问题之一。财务风险广泛的存在于企业的筹资、投资、营运资金和收益管理的全部理财活动中，而企业的筹资活动是企业生产经营活动正常运行的保证。本文从筹资风险的内容以及产生的原因进行阐述，从而提出对筹资风险的分析以及防范的几点建议。 【关键词】:筹资风险 债务筹资 资金结构 一 引言 (一) 研究背景及选题意义 资本市场的快速发展，美国次贷危机愈演愈烈，引发了世界范围内的金融危机，在经济全球化日益加深的背景下，我国企业也不可避免地遭受着新的考验和冲击。众多外贸企业、中小企业倒闭、停产事件的发生让人感到了金融危机影响的严重程度，金融危机给已逐渐融入世界市场的中国企业带来了前所未有的经营风险。在当前全球经济不景气的条件下，任何经营投资决策都可能给企业的发展造成致命性的影响，所以企业加强风险管理已经成为企业发展的一种必然趋势。 由于各种难以预料或控制的因素影响，企业面临着各种风险，而财务风险占据着重要的位置，能否对财务风险进行有效的管理和控制，是企业能否顺利实现企业持续发展的关键。在财务风险中，债务筹资风险成了它的一大主要风险。企业如人，企业需要资金作为企业大动脉中循环的血液，给企业的生存与发展带来动力与养分。生产经营的过程就是资金的不断转换的过程，在现代企业的生产经营活动中，时刻需要资金及资金流动，资金越充实，流动速度越快，企业的经营状况越好。但是，严酷的现实却使得企业对资金的需求常常处于“饥渴” 状态，资金的供求矛盾严重的困扰着企业，从而影响了企业正常的生产经营活动。所以，资金的筹借成了是企业财务的一个重要的内容，市场竞争越演越烈，企业面对的筹资风险就越大。 现代企业面临着各种风险，如果不能及时的采取措施或采取的措施有效程度不足，风险积聚到一定程度，就会变成危机。财务风险亦如是，一定程度，它会使企业陷入财务危机。充分的认识和管理好财务风险，是现代财务理论界与实务界研究的热点问题之一。 恶劣的融资环境严重制约了我国企业尤其是中小企业的筹资渠道，同时为迎接金融危机挑战，降低筹资风险和成本，企业必须适时调整自己的资本结构、筹资方式、筹资渠道，使之合理。筹资活动作为企业生产经营活动的起点，是企业生产经营的血脉，成为企业能否持续发展的关键，因此，增强风险意识，防范和控制企业生产经营中的筹资风险具有重要的现实意义。 （二） 国内外研究现状及评述 筹资风险是一个世界性难题，对筹资风险的研究主要是在企业财务风险的研究基础上进行的，对于财务风险的分析上，国内外有不少研究。 1 国外研究现状 风险研究起源于德国，形成并发展于美国。美国经济学家弗兰克.奈特在1921年出版的《风险，不确定性和利润》中对风险作了经典的定义，奈特认为，风险是“可测定的不确定性”，是指经济主体的信息虽然不充分，但却难以对未来可能出现的各种情况给定一个概率值。 除对财务风险进行界定外，国外学者还提出很多财务管理方法，最多的研究是在事前控制方面，财务风险预警模型不断提出，也不断得到应用。从90年代开始，出现了新的财务风险评估工具-风险值，使财务风险管理迈向新的里程碑。此后，一些综合分析方法如历史事件分析法、杜邦财务分析体系和沃尔比重评分法等也被用于筹资风险预测中。1986年10月，在新加坡召开的风险管理国际学术讨论会表明，财务风险管理运动已经走向全球，成为一种国际性的运动。 2 国内研究现状 我国企业财务风险研究起步较晚，在目前以及以后相当一段时期内斗将以引进和学习国外财务风险的预测理论和方法为主。吴世农、黄世忠（1986）曾介绍企业的破产分析指标和预期模型。周首华等（1996）在Z分数模型的基础上进行改进，考虑现金流量变动情况指标，建立了F分数模型。在对财务风险分析的基础上，进而提出对财务风险的管理办法。刘思录（1995）第一次全面论述了财务风险的定义、特性及财务风险管理的步骤和方法。向德伟在《财务风险管理的基础理论与方法》中提出：控制企业筹资风险应着眼于资本结构的合理化，控制企业投资风险应着眼于资金投资方向选择和投资组合的确定，控制企业资金回收应着眼于合理的分配政策。叶陈刚、郑洪涛在《企业风险评估与控制》中对企业风险评估与控制的过程及其实施进行了详细的研究。郑涛在《预防企业筹资风险之我见》中针对筹资风险产生的原因提出了对筹资风险预防的见解。樊刚（1996）指出企业间实行的所谓“磨债”，即多方债务人与债权人走到一起，将相互之间可以抵消的债务冲抵掉，可以消化内部三角债，这样能够减轻内部各单位的债务风险和债务压力。 企业财务风险分析的研究对象，目前多集中于整体财务风险，筹资风险的研究多只是含义、成因和控制的探讨，目前还没看到有关针对企业筹资风险进行成因分析、风险预