多元化经营与经营绩效———基于中国纺织业上市公司的实证研究□吴明礼□张奇男12.pdfVIP

( ) ( ) 双月刊 2009年第 3期 总第 40期 多元化经营与经营绩效 ———基于中国纺织业上市公司的实证研究 1 2 □吴明礼 　□张奇男 ( 1. 南京财经大学 会计学院 ,江苏 南京 　2 10046; 2. 南京市国税局 ,江苏 南京 　2 1000 1) 摘要 :本文采用 2003 ～2005年相关数据的算术平均数 ,通过方差分析和相 关分析相结合的方法 ,对我国纺织业上市公司多元化经营与其盈利能力 、成长能 力和绩效稳定性能力的关系进行了实证分析 。理论分析和实证研究表明:适度 的多元化经营对于我国纺织企业在现阶段是可行的 ,也是合理的。 关键词 :纺织业上市公司 ;多元化 ;经营绩效 中图分类号 : F407. 81　　文献标识码 : A 　　文章编号 : 167 1930 1 (2009) 一 、引言 纺织业作为传统行业 ,其经济附加值相对较低 , 由于我国纺织业低档产品产 能过剩 ,工艺水平较低 ,加之近年来中欧、中美纺织品贸易摩擦不断 ,且人民币升 值影响了纺织品的出口;原材料 、能源价格的不断上涨 ,纺织业的品牌化在探索 中 ,这种种因素使得纺织行业的利润率 日益下降 ,很多纺织企业为了生存 ,把业 务 目标转向了其他行业 。一些纺织企业通过多元化经营提高了企业绩效 ,盈利 能力和抗风险能力有所增强 。所以,纺织业多元化经营与企业绩效的关系 ,既是 纺织企业战略调整的重要内容 ,也是公司财务关注的重要领域 ,但到 目前为止 , 它还没有引起学术界的重视 。 本文通过对纺织行业多元化经营的历史和现状分析 ,使用一些财务和统计 分析工具 ,进行实证分析得出相应的结论 ,研究这种多元化策略能否使企业盈利 能力不断提高 ,能否推动企业不断成长 ,能否增强企业盈利的稳定性 ,并对纺织 业的多元化策略提出建议 。 收稿日期 : 200812 08 ( ) ( ) 作者简介 :吴明礼 1951—　 , 男 , 安徽蚌埠人 , 南京财经大学会计学院教授 ; 张奇男 1982—　 , 女 ,江苏宿迁人 ,南京市国税局职员 。 — 35 — © 1994-2009 China Academic Journal Electronic Publishing House. All rights reserved. 　吴明礼 　张奇男 多元化经营与经营绩效 多数实证研究表明多元化程度的增加会降低企业绩效 。Stu lz[ 1 ] 研究结果发现 Q 值与公司多元 化之间呈负相关关系 。也有相关研究表明多元化未必会降低企业绩效 。V illalonga[ 2 ] 比较了美国商 ( ) ( ) 业信息跟踪序列 B ITS 和 Comp u stat数据 ,发现 Compu stat企业 大多数开展无关联行业的并购重组 ( ) 存在多元化折价而 B ITS企业 大多数进行相关行业的并购重组 则存在多元化溢价 。 与国外学者的研究结果相类似 ,我国部分学者的研究表明多元化程度与绩效无显著相关