金融宏观环境的分析报告.doc

金融宏观环境分析报告 二零一一年九月 目录 一、世界金融环境分析 - 3 - （一）、世界经济宏观环境分析 - 3 - （二）、世界金融环境宏观环境分析 - 4 - 二、中国金融环境分析 - 8 - （一）、中国经济宏观环境分析 - 8 - （二）、中国金融环境分析 - 11 - 三、国际资本市场的未来发展趋势 - 13 - （一）、国际资本市场日益一体化 - 13 - （二）、国际资本市场日益证券化 - 13 - （三）、国际资本市场的投资者趋向机构化 - 14 - （四）、交易模式日益无形化、网络化 - 14 - （五）、国际资本市场中的金融工具更加多样化 - 15 - （六）、国际资本市场的监管不断加强 - 16 - （七）、交易所之间的互相并购是国际资本市场的最新趋势 - 17 - （八）、次贷危机后的金融创新将日益谨慎 - 18 - （九）、次贷危机对金融市场结构有影响 - 18 - 三、经济形势及金融环境对我国资本市场的影响 - 19 - 四、选择资本市场上市的优劣势对比 - 20 - （一）、模式的比较 - 21 - 1.境内上市 - 21 - 2.境外上市 - 21 - （二）优势的比较 - 22 - 1.境内上市优势 - 22 - 2.境外上市优势 - 25 - （三）优势不明确因素 - 26 - 1．上市进度 - 26 - 2．广告效应 - 27 - 3．股权转让 - 27 - 五、我国资本市场高市盈率解析 - 28 - 金融宏观环境分析报告 一、世界金融环境分析 （一）、世界经济宏观环境分析 2011年世界经济总体增速将进一步放缓。联合国经济与社会事务部在2010年12月份发布的《2010年世界经济形势与展望》认为，世界经济增长的主要不确定因素源于发达国家居高不下的失业率、脆弱的金融系统、主权债务压力，以及主要国际货币兑换汇率的大幅波动，预测2011年经济增长更加缓慢，世界生产总值增长从2010年的3.6%下滑到2011年的3.1%。国际货币基金组织在2010年10月发布的《世界经济展望》也认为，发达经济体主权债务危机影响纷纷削减预算，全球经济增长步伐将大幅放缓。中国社会科学院在2010年12月发布的《世界经济黄皮书》认为，全球总需求低迷、金融部门仍然脆弱、公共债务问题、美欧宏观政策空间缩小等因素将导致2011年全球经济增长并不乐观，全年增长率约3%，比2010年下降0.2个百分点。 关于发达经济体失业率、公共债务、房地产部门等当前突出的问题，部分机构做出了具体的判断，主要有：联合国经济与社会事务部在2010年12份发布的《2010年世界经济形势与展望》认为，虽然美国GDP总值可望于2011年恢复到危机前水平，但就业全面恢复至少需要四年时间；国际货币基金组织在2010年10月发布的《世界经济展望》中预测，2011年美国失业率平均值仍将高达9.6%，而且全球房地产市场前景黯淡，低迷状态可能持续八年时间；中国社科院在2010年12月发布的《世界经济黄皮书》预计，到2015年美国赤字占GDP的比重要达到110%，意大利将达到125%，日本达到249%，其中欧元区主权债务危机问题仍然很突出，继希腊、爱尔兰之后，西班牙的债务问题已经引起广泛关注，而且西班牙经济总量更大，一旦发生债务危机，对欧元区和世界经济的冲击也更加突出。 主要研究机构也认为，各国之间发展不平衡的特点仍然比较突出，新兴市场经济增长速度较高。主要理由是：新兴经济体受危机冲击较小，家庭、企业、银行、政府等各部门资产负债表比较健康，加上经济刺激政策促进内需增长，有效减缓了外部冲击，复苏力度远比发达国家强劲，两者之间经济增长的不平衡在2011年仍然非常突出。 （二）、世界金融环境宏观环境分析 2011年，美国经济严重放缓，欧洲债务危机也成为时时发作的炸弹袭击金融市场，2011年８月19日由于对美国经济再陷衰退和欧洲商业银行稳固性的担忧情绪加剧，市场避险需求持续高涨，欧洲主要股市8月19日再次下跌，国际金价则再创新高。 ???? 在经历一天暴跌之后，法国、英国和德国等欧洲主要股市19日早盘低开低走，其中巴黎ＣＡＣ４０指数和法兰克福ＤＡＸ３０指数跌幅一度超过４％，之后有所回升，到收盘时则再次下跌。当天收盘时，意大利米兰ＭＩＢ指数较前一交易日相比跌幅最大，达２．４６％。法兰克福ＤＡＸ３０指数下跌２．１９％，西班牙ＩＢＥＸ３５指数下跌２．１１％，巴黎ＣＡＣ４０指数下跌１．９２％，伦敦《金融时报》１００种股票平均价格指数下跌１．０１％。 ???? 美国股市当天追随欧洲和亚洲股市跌势，纽约股市三大股指较前一交易日跌幅均超过１．５％，其中道琼斯３０种工业股票指数下跌１．５７％，标准普尔５００种股票指数下跌１．５％，纳斯达克综合指数下跌１．６２％。 ????