[Andrew Davidson amp; Co] An Implied Prepayment Model for MBS教程.pdfVIP

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2017-09-02 发布于江西
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. . S E V I T C E P S R E P E V I T A T I T N AN IMPLIED PREPAYMENT MODEL FOR MBS A U Eknath Belbase, PhD. Q January 2001 AN IMPLIED PREPAYMENT MODEL FOR MBS Eknath Belbase, PhD. JANUARY 2001 QUANTITATIVE PERSPECTIVES .. Introduction In this article we describe a market-implied prepayment model for residential mortgage-backed securities. The methodology takes, as given, the market prices of securities together with a yield curve environment and produces a small set of parameters which describe a prepayment model. This prepayment model can, then, be used on a broader portfolio to obtain market-implied valuation and risk measures. In addition to having potential hedging applications, this technology is a useful gauge of market sentiment over time and can be used to guide the evaluation of a prepayment model based on historical prepayment data. A Two-Bond Example We begin by motivating the development of an implied prepayment model with a two-bond example. Given two FNMA 30 year bonds with net coupons of 6.5 and 8.0 and the current yield curve environment, an option- adju