公众关注度下企业捐赠对财务绩效的影响——基于2009--2011年A股制造业上市公司的实证分析.pdfVIP

公众关注度下企业捐赠对财务绩效的影响 — — 基于2009 2011年A股制造业上市公司的实证分析 易冰娜 韩庆兰 (中南大学 商学院，湖南 长沙 410013) 摘要：企业的捐赠行为受到越来越多的关注，我国企业的捐赠意识也有明显增强，企业踊跃的捐赠行 为在企业承担社会责任上得到了充分的体现。不同类型的捐赠行为是否与财务绩效有相关性?其捐赠额的 大小是否与财务绩效呈正向关?社会公众的关注是否会影响企业捐赠行为与财务绩效相关性关系?这些问 题的探讨对企业 自身及社会都有着重要的意义。为了探讨上述问题，文章建立回归模型，选取 2~9--2011 年A股制造业上市公司进行 实证研究，研究表明：企业慈善捐赠与财务绩效有较明显的正相关性，战略性 慈善观点能更好解释我国的慈善捐赠行为，此外，本文研究暂未发现公众关注度对企业慈善捐赠与财务绩 效两者关系有调节作用。 关键词：慈善捐赠；财务绩效；公众关注度：相关性 中图分类号 ：R75 文献标识码：A 文章编号：0257—0246 (2013)10—0075—04 企业慈善捐赠被认为是最原始的企业社会责任形态，也是学界和企业界关注的焦点。企业履行社 会责任 的主要方式一般是从事公益事业 ，建立基金会和参与各类公益活动等，① 因为这些方式，能更 直接且更容易被企业接受，也更容易被外界所知。学术界对企业捐赠与财务绩效的相关性进行了大量 研究，但很少有学者从公众关注度的角度进行深入实证研究。因此本文拟利用我国A股制造业的数 据对公众关注度下企业捐赠与财务绩效相关性进行研究。 一 、 研究假设与研究设计 1．研 究假设 根据已有的研究我们发现，前人对于企业捐赠和财务绩效的关系没有定论，但大部分研究得出二 者正相关。②本文基于战略型导向的观点认为，随着我国战略性慈善捐赠的兴起，会给企业带来 良好 的声誉及社会关系，最终给企业带来 良好的经济收益。据此，我们推 出下面的假设： 假设 1：企业慈善捐赠与企业财务绩效之间呈正相关关系。 另外，本文将公众关注度作为企业慈善捐赠与财务绩效之间关系的调节变量。之前有研究调查过 消费者对公司不同慈善行为的感知及反应，结果发现消费者对企业 的看法会对企业产生正面或负面的 影响，消费者对企业的态度会直接影响对该企业产品的购买行为，从而影响企业 的财务绩效。在我 国，企业捐赠行为受到高度关注，据此，本文提出以下假设： 假设2：公众关注度对企业慈善捐赠与财务绩效具有调节作用。 作者简介：易冰娜，中南大学商学院博士，湖南涉外经济学院副教授，研究方向：公司治理及企业社会责任 (CSR)；韩庆兰，中南 大学商学院教授，博士生导师，研究方向：现代公司成本管理，信息系统及决策支持。 ① 参见sIIlith，nM．，“AT}leoreticalFranlw0rkf0rGe0grap舀caIStudi~ofIndustfi~Locmion，”Eco~mie~ aphy，Vd．42，No．2．，1962． ② 吴飞飞： 《利益获取与责任承担——公司慈善捐赠数额的平衡点设计》， 《哈尔滨商业大学学报》(社会科学版)，2ol2年第6期。 76 社 会科 学 战线 ·2013年 第 l0期 ·金融 学 2．样本选择与数据来源 本文是 以2009--2011年沪市A股中的制造业上市公司为研究对象，实证数据来 自上市公司年报 。 选择上市公司的原因是其财务报表是按照一定的格式、规定和时间披露的，可以比较容易获得大量有 比较性的数据。数据的主要来源是巨潮资讯网、和讯网及RESSET数据库中2009--2011年的企业捐 赠的数额和一些相关的财务指标。本文收集的制造业企业共 482家，剔除4年期间出现 ST现象，最 后确定294家，4年数据，样本共882个。本文对样本做出以下选择：(1)剔除sT和 类上市公 司，这些公司要么财务数据异常，要么 已经连续亏损两年以上，若将其纳入研究样本可能会影响最终 的研究成果。(2)在收集数据的过程中，发现有年报上当年出现而下年未出现或者当年未出现而下 年出