企业控制权与高管激励对企业环境绩效的影响——基于化工行业上市公司的证据.pdfVIP

企业控制权与高管激励对企业环境 绩效的影响 基于化工行业上市公司的证据 陈 璇 淳伟德 [摘要]基于我国沪市化工企业的相关数据，分别检验了企业控制权和高管激励机制两因素对企业环境绩效管 理的影响。结果表明：上市公司的实际控制人不论是国有企业还是民营企业或是个人，上市公司的环境绩效水 平没有显著差异；较之于非国有最终控制企业，最终控制人为省级以下政府部 门的上市公司其环境绩效水平显 著较高，但最终控制人为中央和省级政府部门的上市公司没有表现出显著优势；选择让董事长直接从上市公司 领薪和(或)增加其持股量的方式可以显著提高上市公司环境绩效水平，但是总经理不论是否选择从上市公司 领薪和(或)增加持股量，对上市公司环境绩效水平的影响都不显著。 [关键词]环境资源；环境绩效；企业环境；控制权结构；高管报酬 中图分类号：F276．6 文献标识码 ：A 文章编号：1004--3926(2013)06—0160—05 基金项 目：教育部人文社会科学研究青年基金项 目“控制权结构、经营者激励与企业环境绩效管理：基于我国上市公 司的研究”(12YJC630016)阶段性成果。 作者简介：陈璇 (1976一)，女，四川三台人，上海海洋大学经济管理学院副教授，博士，研究方向：企业环境绩效管理、 公司治理。上海 201306 淳伟德 【1963一)，男，成都理工大学商学院教授，博士，研究方 向：公司治理、金融市场微观结 构。四川 成都 610059 我国经济社会发展中存在经济发展与资源环 与非国有之分，加之，在我国国民经济中占重要地 境的矛盾 日趋尖锐的问题，因此发展循环经济、治 位的国有企业，其政府控制权也具有多样性：有的 污减排已成为中国经济结构调整，转变发展方式 直接由政府控股，有的由政府通过 “金字塔”方式 的首要任务。面对环境保护的巨大压力，企业的 间接控制(刘芍佳，2003)。这就导致企业终极控 环境绩效水平受到政府和社会公众的广泛关注。 制权和直接控制权有所差异，进而这是否会带来 现有企业环境绩效的理论探讨主要关注：如何从 企业环境绩效水平的差异?此外，前期研究表明， 生产流程和运营过程 (Aragoncorra，2003；林汉川， 企业高管激励机制会影响企业经营者决策行为， 2007)以及外部规制(钟朝宏，2008)来提高企业环 那么它是否也会影响企业环境绩效管理行为?针 境绩效；利用DEA、主成份分析等探索环境绩效评 对上述问题笔者做了一些探讨。 价方法(曹颖，2006)；怎样进行环境绩效会计核算 一 、 研究假设 (EPA，1999)。实证研究中，人们关注哪些是影响 企业环境绩效的决定因素，研究发现股权结构 本文收集了截止2008年 l2月31日为止，在 (Keim，1978；Ullmann，1985)、公司治理状况 (Pas- 沪市上市的化工企业的相关数据，分别探讨了企 cual，2009)、企业规模 (Charl，2011)、利益相关者 业控制权和高管激励机制两因素对企业环境绩效 的期望(Cheng，2010)等因素会影响管理者对环境 水平的影响。本研究不仅在理论上，从企业控制 压力反应的选择(Josefina，2008)，进而影响企业环 权结构和高层激励视角，丰富了现有环境绩效管 境绩效水平 (Menguc，2010)。 理理论，而且在实践上为企业切实实现 “可持续发 Cheng(2010)、Josefina(2008)等发现股东会 展”提供了借鉴。本文其余部分将分别介绍研究 影响企业管理者对环境压力反应的选择，进而影 假设 、样本与变量选择、结果与分析以及稳健性检 响企业环境绩效。现阶段我国企业控制权有国有 验，最后总结全文，给出结论的启示。