声誉机制与默认合约：一个“敲竹杠”治理方案的实证比较.pdfVIP

声誉机制与默认合约 ： 一 个 “敲竹杠 ’’治理方案的实证 比较 刘凤芹 Y-．~OL瑶 (1．东北财经大学 经济学院，辽宁 大连 116025；2．中国人 民银行 沈阳分行，辽宁 沈阳 110001) 摘要：敲竹杠治理是企业理论研究的核心问题。对各种治理的具体方案，理论界持续关注，但一直未 成共识。文章对传统的自我执行模型进行 了扩展 ，提 出合约自我执行的物质资本概念，详细论述了声誉机 制和默认合约对准租金挤 占的传导机制 ，在 同一系统中比较了两者的治理效果。通过 450份特许经营数据， 利用Logistic回归法进行了检验。计量结果为，声誉机制与默认合约都能够有效防止敲竹杠行为的发生，在 治理效果上 ，默认合约的力度更大一些 。 关键词：敲竹杠；声誉机制；默认合约 中图分类号：17279．23 文献标识码：A 文章编号：0257—0246 (2013)11—0055—05 敲竹杠 (准租金挤 占)是不完全契约理论 (GHM)的核 tl,内容。随着经济组织多元化发展，大 量专用性合约的签订，敲竹杠治理问题也受到更多关注。在 目前理论界流行的声誉机制、担保机制、 激励机制、参照点合约等等诸多说法中，声誉机制无论在提出时间、还是文献数量上都 占有重要地 位，被认为是关系性合约 自我履行的基础。但是，企业声誉在传统企业和商贸市场中一直都有，可敲 竹杠问题却并未因此减少。另一方面，在现实生活中众多市场签约以及混合签约的形式却又大量存 在。这无疑说明了在这些合约关系中，应该存在着比声誉机制更显著的治理措施。学者们发现，默认 合约通过一系列或激励或惩罚的保护性措施能够保证准租金的正常回流。这些保护措施的设计会使不 履约的短期收益小于履约所带来的长期收益。在这种条件下，合约就具有了一种隐秘的强制性，使得 交易双方相信他们将为违约付出巨大代价，从而遏制了敲竹杠的发生，使合约能够 自我履行下去。但 是，目前的文献仅停留在对各 自治理方案的提出上，从未将两种措施同时作为内生变量进行考察，而 难 以对两者的治理效果作出评判，也因此无法进一步寻找出具有一般普适性的敲竹杠治理方案。本文 在 Klein (1990)契约 自我履行模型的基础上进行扩展，阐述声誉措施 、默认合约对敲竹杠 的影响机 制，并 以450份调研数据对 比检验了两者的具体治理效果。计量结果为：声誉机制与默认合约两项变 量均与准租金挤占反向相关，即两种方案的实施都可以减少准租金挤 占发生的概率。并且 ，从减少挤 占的概率程度来看，默认合约比声誉机制能多减少5个单位左右的挤占概率。在敲竹杠治理上，默认 合约的效果更显著。 声誉机制和默认合约能够分别在某些经济组织中发挥作用，而且得到了各 自实证分析的支持。但 对两者具体能在多大程度上防止敲竹杠的发生以及在同一系统中，两者实施效果的比较情况不仅缺乏 理论上的研究，而且 由于难以有效搜集相应数据 ，更是未有经验上的检验。本文在前期工作中通过对 一 家4s特许汽车经营公司进行深人调研，获得 450份有效数据。将 以此为基础 ，通过逻辑推导，建 立计量模型，考察两种措施在关系专用性合约中的具体治理效果，并得出相关结论。 基金项 目：国家 自然科学基金项 目 。 作者简介：刘风芹，东北财经大学经济学院教授，博_f：生导师，东北财经大学产业组织与企业组织研究中心教授，博士生导师，研 究方向：产权、制度研究；王姚瑶，中围人民银行沈阳分行T作人员，研究疗向：产权 、制度及产业政策。 社会 科 学战线 ·2013年 第 11期 ·管理 学 声誉机制、默认合约的治理模型 Klein在其 自我执行分析模型中，将以违约者损失的预期收益贴现值①作为表现形式的私人惩罚 统称为交易者的声誉资本。但是，他忽略了，随着现代交易的发展，合约关系的深化，交易方不仅要 对专用性物质资产进行投资，还需要对特定的购销渠道、彼此专用关系的维护以及各种合约保护措施 进行必要的投入。而且他所忽略的这部分在包含了大量专用性投资的关系合约中正发挥着越来越重要 的作用。因此，在现代合约关系中，有必要根据现实条件的变化对该模型进行扩展。 假设，在一份关系专用性合约中，交易者从违约中可获得的短期收益为H