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基于财务信息对上市公司收益质量评价的研究 河南工业大学管理学院 王 敏 【摘 要】随着我国会计；位则体系的不断完善和资本市场的逐步规范，上市公司披露的财务信息日渐成为投资者决策的重要依据，尤 其是上市公司的收益信息．收益质量是否可靠，能否稳定增长，是众多投资者关注的焦点。本文在分析收益质量含义、属性的基础上，,v．-fl~ 表项 目分析、指标分析等方面探讨收益质量评价方法，以期帮助投资者在阅读报表时能够对上市公司的收益质量进行合理评价 【关键词】收益质量； 现金流量；收益的现金保障能力 一 、 收益质量的含义 未来现金净流量的基础。一般认为，会计收益的变现能力越强， 收益质量一词起源于 2O世纪 30年代，兴起于 60年代 ， 其未来不确定性就越低，会计收益的质量也就越高。我们知道， 最初主要应用于有价证券的分析中。收益质量(也称盈余质量 会计收益的根据是权责发生制，某一会计期间的收入与费用配 或利润质量)是什么?学术界有不同的看法。比较认可的是美 比的结果，并不代表一定有现金 的净流入 ，只有会计收益有相 国FASB(财务会计准则委员会 )基于决策有用观视角定义的 应的现金净流入时才表 明收益真正实现 ，企业才能在此基础上 收益质量。决策有用观认为：财务报告的目标是向报表使用者 偿付利息，支付股东股利以及安排资金用于未来的发展。如果 提供 “决策有用性”的会计信息，“决策有用性”主要表现为会 企业的收益没有经营活动现金净流量的支持，必然导致资产虚 计信息的可靠性和相关性两个方面 ，可靠性是会计信息披露 增 ，盈利能力指标泡沫严重 ，可能会出现企业账面上虽有盈余， 的基础 ，相关性是会计信息披露的 目的，报表使用者可利用当 却无钱支付到期债务 ，甚至导致破产。所以，收益的现金保障能 前财务信息对公司的未来发展前景进行预测。具体到会计盈 力是检验收益质量高低的试金石。 余，重点是关注当前利润表中的盈余信息对未来盈利能力的 (三)收益的稳定增长性 预测性。另外，投资者也常常利用当前财务报表信息预测公司 所谓会计收益的稳定增长性，即企业会计收益的稳定性 以 的未来现金流量。 及平稳增长的能力。Lev和Thiagajan(1993)的研究结果表明， 根据上述观点 ．笔者认为 ：收益质量是指财务报告收益 盈利质量与其持久性呈显著的正相关关系。收益的稳定增长性 的可信程度 以及公司持续获得收益的能力。会计收益质量包 可以从收益的构成及收益变化的历史趋势进行判断。从长远的 含两层含义 ：一是与真实收益的相关程度 ，反映过去会计期 观点来看，高质量的会计收益不仅表现为较高的盈利能力，而 间账面收益 的真实性 ；二是与企业未来现金流量的实现 匹配 且这种能力能够保持稳定的增长。如果企业的盈余波动较大， 程度，主要取决于历史收益的保障水平及其持续性、安全性 每年的盈利能力时高时低，这说明企业的收益质量不高。 和成长性。 三、直接罔读报表关键项 目对收益质量的评价 二、收益质量的曩性 (一)分析企业的收入质量 {一)收益的真实可靠性 企业的价值主要取决于盈利的持久性，所以，高质量的企 根据会计准则的规定，会计信息质量的首要质量就是真实 业盈利不是指企业某一期间偶然的、暂时性的非经常性收益， 可靠。收益质量真实可靠是指企业在计算会计收益时能够按照 而是基于其主业发展基础之上的可持续、可重复的盈利 ，主营 会计核算的基本原则，客观、真实地反映企业的盈利。即企业在 业务收入项 目的规模及成长性是企业可持续盈利能力最重要 对经济业务进行会计处理时．必须以实际发生的经济事项为基 的保证。主营业务收入既是创造经营活动现金流量的根本源 础 ，按照会计原则或准则、制度的指导或约束来进行，而不能随 泉 ，也是衡量企业核心竞争力、评价其核心盈利质量的重要指 意捏造或舍弃经济事项，对盈余进行操纵。在会计收益真实的 标之～。经验数据表明，主营业务收入占企业全部牧入、主营业 情况下，从长远来看。收益总额与净现金流量应该保持一致。但 务利润 占利润总额的比重应该在 70％以上，收益质量