电子货币对中央银行基础货币结构影响分析.pdfVIP

摘要 摘·要 电子货币是信息技术和网络经济发展的内在要求和必然结果。从实物货 币、金属货币、纸币到电子货币是提高货币流通效率、降低货币流通费用， 从而降低商品交易费用的货币制度安排的变迁过程。作为货币形态演变最新 形式的电子货币逐步取代传统通货已经成为一种不可逆转的世界性发展趋 势。网络金融技术和电子货币的发展会带来一些新的问题，如电子货币的安 全性、结算各方的法律关系等。近年来，电子货币发展给中央银行货币发行 权、货币政策的实施、以及中央银行的存亡带来的问题也成为研究焦点。本 文也将主要探讨电子货币的发展及其对中央银行货币供给造成的影响。 货币经济学甚至整个金融理论体系开篇之谈离不开对货币定义的描述， 电子货币亦不例外。世界各国对电子货币的定义尚无定论，在总结了各种电 子货币的不同定义之后，本文对电子货币的进行了广义和狭义的划分。在第 一章中指出电子货币的广义定义是电子货币的最终形态，“所谓电子货币是指 ‘数字化的货币’，举凡付款、取款、通货的使用、融资和存款等与通货相关 的信息，全部经过数字化者，便叫做电子货币。本文对电子货币进行狭义上 的定义主要是为了界定分析对象的范围。狭义电子货币定义为：“电子货币发 行者以一定金额的现金或存款，或者直接以发行者的信用发行的，以商用电 子机具和各类交易卡为媒介，以电子数据(二进制数据)形式存储在银行的 计算机系统中，并通过计算机网络系统以电子信息传递形式实现流通和支付 功能的货币。根据电子货币的狭义定义，文章对电子货币进行了界定，指出 电子货币的四项特征： 第一，电子货币实质上是一些特定的电子数据，这些电子数据代表一定 的法定货币，并以法定货币单位为计算单位，其以电子脉冲方式传输和显示 资金。 第二，电子货币的存在有赖于一定的硬件或软件载体，如电脑硬盘、IC 基于EVA理论的我国商业银行价值创造力研究 卡、特定软件等，其流通有赖于一定的计算机通讯网络或专用设施。 第三，电子货币在目前及以后相当长的时间内，并非真正意义上的货币， 仅仅是货币的替代品，它的使用和流通，有赖于发行者、网络经营者、使用 者及接受者等当事人间的合约安排，可以进行多次结算，也可以与法币进行 兑换。 第四，电子货币在目前及以后相当长的时间内，其发行主体并不像法定 货币那样只能是国家，银行或公司都可发行电子货币。 随后为了分析的需要，第二章中分别分析了电子货币与实体货币、电子 现金、电子钱包以及第三方支付的关系，本文的研究对象——电子货币的轮 廓已经非常清晰。 “基础货币’’亦称“货币基数”、“高能货币和“强力货币”。指由中央 银行直接控制的银行体系存款扩张、货币创造的基础，具有以下显着特点： 。(1)它是中央银行的负债；(2)流通性强，持有者能自主运用，最活跃；(3) 派生性，即通过其运动过程能产生出数倍于它本身量的货币；(4)可控性， 受中央银行的控制，并通过对它的控制来调节货币供给量。第三章简要的介 绍了中央银行对基础货币的控制机制，并指出在中国的现实情况下，外汇占 款对基础货币的形成及其影响作用过于集中，使得其它调控基础货币中国内 信贷工具的作用不大，从而增强了基础货币的内生性。与外汇储备变化冲击 对实际基础货币变化的贡献程度相比，法定存款准备金率冲击、超额存款准 备金利率冲击、金融机构存贷款利差冲击和中央银行对金融机构的贷款利率 冲击对基础货币波动的解释力相对较弱。所以中央银行对基础货币具有完全 控制能力的控制机制只有公开市场操作。又根据中国的实际情况，以及第四 章中对央行基础货币投放机制——公开市场操作的会计时点分析、静态分析 的特点，此时货币需求、存款准备金及利率、再贴现率在一个时点上也不会 变化。从而限定了第四章的问题重点——央行公开市场操作和分析前提—— 不考虑货币需求、存款准备金及利率、再贴现率的变化1。 随后第四章展开分析，亦为本文重点。分析后得出的结论是，电子货币 的发行对央行基础货币存量上的影响，只是表现在通货向存款的转化，既央 1在一个时点上也不可能变化。 2 摘要 行的负债结构(进而，基础货币结构)发生了改变——流通中通货减少，准 备金增加。 电子货币的发行对央行公开市场操作的基础货币投放机制——基础货币 增量的影响则要复杂得多。通货替代型电子货币、存款依存