中小企业并购的财务风险防范措施探讨.docVIP

中小企业并购的财务风险防范措施探讨 ??? 截至2006年10月底，中小企业数量已达到4200多万，占全国企业总数的99.8%，企业数量占全国注册企业数的99％以上、工业总产值和利税分别占全国企业的60％和40％左右、提供的就业机会占全社会的75％,中小企业在国民经济发展中的地位将越来越重要。中小企业有增长较快的优势，也面临业务单一的风险。通过对外收购形成多元化格局，在一定程度上可以避免业绩的大幅波动。并购可以使中小企业走上多元化发展之路，但并购在中小企业成长中隐藏着巨大的财务风险。我国著名学者许子杨曾说过：“并购是风险最大的企业行为”。据英国不同机构对1955年—1992年的并购活动调查显示，并购失败率高达42%—56%，此数据表明，并购失败是并购活动中普遍存在的现象。总结以往的失败案例可以发现，导致这一结果的原因很多，但财务风险是其中尤为重要的一个因素。 　　 　　一、中小企业并购中财务风险产生的原因 　　 　　中小企业并购风险是指中小企业在并购活动中达不到预定目标而使企业面临失败的可能性。一项完整的并购活动通常包括目标企业选择、目标企业价值的评估、并购的可行性分析、并购资金的筹措、出价方式的确定以及并购后的整合，上述各环节中都可以产生风险。具体来看，中小企业并购风险来源于以下原因： 　　（一）中小企业并购过程中，信息不对称性普遍存在 　　信息经济学认为，并购信息不对