浅析如何保护中小投资者的权益.pdfVIP

我国证券市场经过二十年的风雨，目前已成为一个规模 日 提议不予表决等，也使得广大中小股东不仅在理论上 “不愿行 渐壮大、地位 日益显著的大市场。然而在我国，证券市场毕竟是 使”投票权，而且也在现实中 “不能行使”投票权。即便是中小股 一 个新兴市场，在其发展的历程中，出现了很多的问题，如会计 东行使了自己的权利，实际上也不能对公司的决策构成实质性 信息质量问题而引发的投资风险，上市公司、中介机构等市场 的影响。 参与主体对中小投资者的恶性误导，导致中小投资者利益严重 中小投资者是证券市场存在和发展的根基，正是他们的积 受损等。帮助中小投资者利用会计信息，识别投资风险并有效 极参与才会有证券市场的迅速发展。水能载舟，亦能覆舟，对中 的控制风险，维护中小投资者的合法权益是本文论述的基点。 小投资者利益的保护，关系到证券市场是触礁搁浅还是继续远 一 、 认识现状。培养中小投资者维权的意识 航的大问题。通过提高中小投资者的素质对他们维权意识加以 中小投资者 自我维权意识是投资者保护机制的一个非常 引导，中小投资者一旦具有了丰富的投资知识和法律知识，就 重要的环节。中小投资者维护行使 自己的权利，一般体现在行 可以拿起法律武器行使 自己的权利，从而间接的推动上市公司 使投票权上，而行使权利的意识往往与投资组合有着密切关 质量的提高，也会使证券市场稳定的向前发展。 系。证券所有权的分散对风险承受的最优配置是有益的，但其 二、正确引导，让中小投资者理性投资 结果是证券持有者通常过于多样化地拥有公司的股票，以至于 证券投资风险是客观存在的，人们对客观存在的风险是可 对某一特定公司没有多少行使权利的兴趣。中小投资者在进行 以控制的，但要有一定的基本前提 ：投资者必须具有理性的投 投资决策时只是考虑通过实施的投资组合来降低投资风险，但 资行为。从现实情况看，证券投资的风险损失是由多方面的因 对投资某一特定公司行使投票权却没有足够的兴趣。 素造成的，而投资者本身的错误决策和错误的投资行为也是其 中小投资者维权意识差，缺乏行使权利的动机，固然与组合 中的一个重要因素。投资者的非理性行为往往表现为，缺乏利 投资存在着一定的关联，但问题的症结还是应该归因于历史上 用会计信息的智慧型的投资和风险识别和防范技巧，由于一味 的“一股独大”。虽然广大中小投资者拥有法律上的投票权 ，但 盲目的模仿他人、随行就市的羊群式交易行为而诱发泡沫市场， 股权分置使得流通股股东的投票权成为一种摆设。由于大股东 以至于错误的判断证券质地和投资回报率。一个正确的投资理 所控制的董事会、股东大会等集体决策的组织机构，往往对中 念和理性的投资行为，可以引导投资走向成功之路 ，而错误的 小股东投票权的行使规定了许多歧视性的限制性条款 (如所持 投资决策和非理性的投资行为，则可以使客观存在的投资风险 股票必须达到一定比例，比如5％)，或对由中小股东所提出的 变为既成事实。非理性行为会严重的妨碍证券合理价格的形 78 《当代经济》2oo9年12月(上) 企 业 经 贸 — — TEM P RA C Co^I O RY￡oNO S_—-■■ 成，降低证券市场的效率。 现过度反应的倾向，在相当程度上会加剧证券市场的震荡，最终 中国的投资结构极不合理 ，在 A股 中70％是 由中小投资 影响整个市场的交易，更谈不上保护其利益。为此，我们必须高 者持有，无论是从数量上，还是投资总额上，庞大的中小投资者 度重视中小投资者，加以正确引导