AIG在次贷危机中所扮演的角色及其启示.pdfVIP

I：=Z蚕露盈昌囫 ；恙息 盖第。期 JournalofHubeiUnvier湖sit北y经of济Ec学on院om学i报cs AIG在次贷危机中所扮演的 角色及其启示 刘 宁 (湖北经济学院金融学院，湖北武汉430205； 武汉大学 经济与管理学院，湖北 武汉 430072) 摘 要 ：美 国的次贷危机 已经演变成波及全球的金融危机 ，在此次危机 中有许多国际知名的金融企业陷入 困境 ，其 中就包括美国国际集 团(AIG)。作为全球首屈一指 的保险业 巨头 ，AIG在次贷危机 中由于流动性不足 ，从 一 家纯粹 的私人企业变成 了 “半 国有化”的企业 ，其根源在于制度层面的投资过度集 中、风险管理缺失、创新工具 滥用 ，和技术层面的数据充足性、假设准确性、模型有效性等问题 。 关键词 ：次贷危机 ；美国国际集 团；信 用违约互换 ；风险管理 中图分类号 ：F831．59 文献标识码 ：A 文章编号 ：1672—626X(2009)06—0023—06 美 国的次贷危机 已经演变成波及全球的金融 中国有美亚保险公司和友邦保险公司)。次贷危机 危机。此次危机发端于美国利率上调，紧缩银根，房 中，随着房价下跌和信贷紧缩加剧，AIG自2007年 价下跌导致 的美 国住房次级按揭抵押贷款大量违 四季度起连续三个季度亏损累计逾 180亿美元 ； 约和以此为抵押品的抵押支持债券 (MBS)疯狂挤兑 2008年三季度 由于资产减记和飓风的巨灾索赔 ，其 造成的银行支付危机。危机爆发以来，经各国多方 单季亏损达到创记录的244．7亿美元 ；而在 2008年 救助 ，形势虽几度反复 ，但仍愈演愈烈。目前全球还 四季报 中，其单季亏损更是达到 617亿美元 ，再度 处在危机之中，至于危机最终 的持续时间和影响范 刷新美 国企业史单季亏损记录。与此相对应的是 围仍无法估量 。中国在此次危机中由于金融体系的 AIG股价从 2007年6月 1日的72．56美元 (除息除 相对独立性和金融创新 的相对滞后而遭受的直接 权后 70．74美元)迅速滑落至 2009年 3月 9 日的 影响不大 ，但由于身处全球经济一体化大潮之中且 0．35美元 ，其累计下跌超过 99．5％。 经济的对外依存度较高，使得危机对中国经济的间 AIG在为全球金融机构提供风险保险方面有着 接影响显得更为突出。面对危机，从此否定创新 、拒 举足轻重的作用。在次贷类产品中，AIG开发的信用 绝开放肯定不是正确的态度 ，对 中国而言，“亡羊补 违约掉期 (CDS，后文将详述)几乎被全球范围内所 牢 ，犹未晚矣”。分析危机发生的原 因，从 中吸取教 有主要银行所持有 ，其头寸高达数百亿美元 ，它一 训 ，探讨世界现行经济金融体系存在 的问题并积极 旦崩溃将成为一个前所未有 的大灾难 ，因此 ，它是 参与更新和完善它们 ，才能够以尽可能小的代价为 一 个典型的 “大而不倒 ”的金融机构。2008年 9月 中国的未来积累经验和争取发展空间。 16 日，在拒绝援助美国第四大投资银行雷曼兄弟公 一 、 AIG及其在次贷危机中的表现 司致其破产的两天后 ，美联储决定向AIG提供总额 美 国国际集团(AIG)曾是全球市值仅次于花旗 850亿美元的两年期紧急贷款。作为回报，美联储将 集团和美国银行的第三大金融机构 ，也是全球最大 获得AIG近 80％的股份 ，并对发放贷款收取近乎苛 的保险巨头 ，其业务遍布 130多个国家和地 区(在