中国式荷兰病与金融稳定研究.pdfVIP

经 济 论 坛 究 _龚秀国 _邓菊秋 (四川大学 四川 成都 610064) 【摘 要】从理论与实证分析发现，在2008年国际金融危机爆发前，中国入世后经历 了以外向型劳动 力密集型产业繁荣为特征的另类 “荷兰病”。中国式荷兰病在 “人民币汇率基本稳定”的政策导向下对中国 金融体制、中国货币政策特别是中国金融稳定会产生诸多影响。为了促进我国经济和金融健康、稳定的可 持续发展，应对中国式荷兰病的不利影响，必须把维护经济与金融安全作为现阶段我国政府政策的首要 任务、适时扩大人民币汇率浮动区间、灵活运用汇率政策与利率工具。 关【键词】荷兰病；金融稳定；外汇储备；外来直接投资；货币政策 【中图分类号】F83 【文献标识码】A 【文章编号】1006—7426[2009]06—0090—05 一 示，自然资源丰富的国家反而有更低的经济增长速度和更低的社 、 中 国式 “荷 兰 病 ”的理 论 与 实 证分 析 会福利水平。不仅国家层面如此，徐康宁、_T_~(20061的实证研究 进一步表明，即便在同一国家的不同地区，也存在着 “丰裕的自然 资源并未成为经济发展的有利条件，反而制约了经济增长”的现 篓霉麟国际经济学文献中，根据PeterNeary(1984)的定义，“荷兰 象。为此，人们常常以“荷兰病”来警示在经济发展过程中过分依赖 病 ”(DutchDisease)是指荷兰在 2O世纪 60年代大规模开发 于某种相对丰富自然资源的危险性。 Slochteren天然气田而遭遇的宏观经济问题和政策困境。2O世纪 众所周知，在社会财富生产所必需的劳动力、资本、自然资源 5O年代末和6O年代初，荷兰在其海岸沿线发现了储量丰富的天 和管理技能等四种稀缺的基本要素中，占世界人口20％的中国无 然气资源，从而使荷兰在60年代迅速成为以出口天然气为主的国 疑拥有最丰富的劳动力资源。笔者认为，在当今经济全球化和对外 家；然而，在自然资源带给荷兰巨大财富的同时，荷兰盾大幅度升 开放的时代背景下，与传统意义上的自然资源大发现和大开发一 值，国内其他工业特别是传统的机械制造与出口工业则不断失去 样，劳动力资源的大规模开发利用也会产生某种形式的 “荷兰病”， 国际竞争力，出现了逐步萎缩的所谓 “去工业化”f)【e—Industrializa— 我们称之为 “中国式荷兰病”lI]。 tion)现象。作为一种经济病症，“荷兰病”在20世纪80年代吸引了 借鉴Co~enandNearyf1982)~型，我们把中国经济区分为三 理论界和决策层的广泛兴趣。作为该领域基础性和代表性的成果， 个不同的产业，一是不能进行贸易的非贸易品行业 ，包括我国没有 CoMenandNearyf1982)的研究发现，自然资源大开发将导致由巨 开放或者开放程度极低的产业，我们统称为 “服务业”；二是在我国 额财富带来的所谓 “支出效应”(SpendingEffect)以及由繁荣工业 加入 WTO后正在历经前所未有繁荣的产业，这就是我国外向型 诱发的所谓 “资源转移效应”限esourceMoveinentEffecc1，从而产生 劳动力密集型产业；三是在扩大开放后面临更加激烈的国际竞争 其它工业因遭受挤压而不断萎缩的“去工业化”现象以及国内非贸 并遭遇繁荣的劳动力密集型产业后续效应影响的其它产业，这不 易品 (Non-TradedGoods)对贸易品相对价格上升的 “真实汇率 仅包括传统的资本密集型产业以及现代的知识、技术密集型产业 ， (RealExchangeRato)升值”现象。NearyandvanWijnbergen(19861 而且还包括我国人世后纳入开放范围的农业等土地密集型或其它 进一步探讨了“荷兰病”对小型开放国家宏观经济的影响及其宏观 资源型产业。 经济政策走向，他们认为：如果政府