中国PE发展浅谈201019330.docVIP

中国PE发展浅谈 苏州工业园区CBD招商中心 张彦 PE（Private Equity，私募股权投资基金），是一种集结资金的方式和载体，由LP(Limited Partner,有限合伙人)参与投资，GP（General Partner，普通合伙人）负责管理。 中国PE产生的前提 中国人越来越有钱 经济学研究的是物质生产、分配、交换和消费，经济的发展即上述四个过程深化发展的过程。在计划经济时代，上述过程都得不到充分的发展，于是经济落后，物质交换媒介——货币，也即“钱”匮乏。 而当前中国人越来越有钱了，物质世界也越来越丰富，主要得力于中国社会的两项改革——市场化改革和资本化改革。 市场化改革 1978年后的市场化改革，使得包括各类农产品、制造品、劳动力、房产，等等都可在市场上交易。由于交易都需要靠货币支付，所以对“钱”的需求上升了，于是“钱”的供应也就上去了。 另外随着中国城市化发展、分工交换的细化，每个人生产的东西专一了，就促成了他对别人生产的东西的需求，“钱”是交换媒介，交换的需求增加了，于是社会上货币量也就相应增加了。 资本化改革 从上世纪90年代初到现在，国家通过“资本化”改革，使得土地和自然资源、企业财产和其未来收入流、社会个人和家庭的未来劳动收入以及政府未来财政收入能够被产权化，并可以通过票据化形式自由交易、流通，从而形成了大量的金融资本和资本市场。 比如土地使用权由政府出售后，这种使用权在二级市场上可以交易，让使用权证具备了资本的属性，全社会的资本供给也因此增加；比如企业把未来收入流最大化折现的方式是上市，上市后的公司股票本身就是新的资本供给，新资本供给量等于该公司市值与上市前总资产之差；比如住房按揭贷款虽然质押物是房屋，但真正用来做支付保障的不是房屋，而是买主的未来工资收入，所以住房按揭贷款是将劳动者个人和家庭的部分未来收入资本化；另外政府发行的国债，也就是把政府未来财政收入资本化，即把政府未来的税收变成今天的资本。 所以综上，当商品交换的日益市场化、经济活动的进一步“钱化”、财富和未来收入的快速资本化，这些都使中国的钱和金融资本越来越多。 广大的消费领域值得投资 按照马斯洛需求层次理论，人们有多样性的物质和精神需求。在当今专业化分工前提下，每个人只能生产很少部分的产品，其余的都需要通过购买获得。而当前随着科学技术的发展，物质文化世界越来越丰富，所以有了钱以后，人们首当其冲的是要消费。通过消费，可以让人快乐，解除痛苦提供快乐的消费品解除痛苦医药证券市场真实的供求关系和定价机制，有利于改善投资环境保护投资者特别是公众投资者合法权益，参考文献: [1]陈志武.金融的逻辑（第1版）.北京：国际文化出版公司，2009 [2]陈玮.中国PE下一个十年的新故事,2010,(11). 1