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第三节 筹资数量的预测 定量预测法 主要包括比率预测法和资金习性预测法。比率预测法——依据有关财务比率与资金需要量之间的关系，预测资金需要量的方法。最常用的是销售百分比法。 第三节 筹资数量的预测 一、销售百分比法——以资金与销售额的比率为基础， 预测未来资金需要量的方法。 (一)、销售百分比分析法假设前提 ： 1、企业的部分资产和负债与销售额同比例变化； 2、企业各项资产、负债与所有者权益结构已达到最优(二) 基本原理： 会计恒等式：资产=负债+所有者权益 预计资产＜预计负债+预计权益——资金剩余 预计资产＞预计负债+预计权益——需要追加资金 外界资金需要量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益 销售百分比法 (三)、预测方法 1、列表法(例3-5，3-6) 编制预测利润表 编制预测资产负债表 计算外界资金需要量的基本步骤： (1).区分敏感性项目（随销售收入变动而呈同比率变动的项目）和非敏感性项目 (2).计算敏感性项目的销售百分率=基期敏感性资产或（负债）/基期销售收入 (3).计算需追加的外部筹资额 销售百分比法 2、 公式法 需要追加的外部筹资额= 增加的资产-增加的负债-增加的留用利润(P95公式) 补充例题：ABC公司×1年的财务数据如下(下一页）： 假设该公司的实收资本始终保持不变，×2年预计销售收入将达到5000万元。 问：1、需要补充多少外部融资？ 2、如果利润留存率是100%，销售净利率提高到6%，目标销售收入是4500万元。要求计算是否需要从外部融资，如果需要，需要补充多少外部资金。 销售百分比法 销售百分比法 解：（1）增加的资产=1000×100%=1000　　 增加的负债=1000×10%=100　　 股利支付率=60/200=30%　　 留存收益率＝1-股利支付率=70%　　 增加的所有者权益=5000×5%×70%=175　　 外部补充的资金=1000-100-175=725 　　（2）增加的资产=500×100%=500　　增加的负债=500×10%=50　　留存收益率=100%　　增加的所有者权益=4500×6%×100%=270　　外部融资额=500-50-270=230 线性回归分析法 线性回归分析法是假定资金需要量与业务量之间存在线性关系建立数学模型，然后根据历史有关资料，用回归直线方程确定参数预测资金需要量的方法。 资金习性：是指资金需要量的变动和产销量变动之间的关系。企业所需资金按照资金习性可分为不变资金、变动资金和半变动资金。 线性回归分析法 线性回归分析法 总资金习性模型：Y=a＋bx　　Y――资金占用量　　a――不变资金　　b――单位变动资金　　x――产销量　　通过资金习性模型，可以看出只要已知a、b，根据预测期的产销量x，即可得出资金占用量 。 线性回归分析法 运用下面的联立方程组进行计算： 得到a,b的值，可以写出方程，进行预测。 例：3-9 线性回归分析法的EXCEL软件处理方法 一、吸收直接投资 （一）吸收投资的种类 国家资本 法人资本 个人资本 外商资本 （二）出资方式 现金投资 非现金投资： 实物投资 无形资产投资 (二)与银行借款有关的信用条件 例：某企业取得银行为期一年的周转信贷，金额是100万元，年度内使用60万元，使用期平均为6个月，贷款的年利率是12%。承诺费是0.5%。 　　要求：企业年终支付的承诺费和利息是多少？ 　　答案：60×12%×1/2＋60×0.5%×1/2＋40×0.5%＝3.95万元 　　如果转换一下：取得银行为期一年的周转信贷，金额100万元，年度内使用了80万元，使用期9个月，利率和承诺费率不变，问：企业年终支付的承诺费和利息是多少？ 　　答案：80×12%×9/12＋80×0.5%×3/12＋20×0.5% 　　 3.债券的发行价格 票面利率=市场利率 等价发行 票面利率＜市场利率 折价发行 票面利率＞市场利率 溢价发行 例3-18 三、融资租赁 特点: （1）由租赁公司融资购进设备租给承租企业使用。 (2) 租赁期限较长，大多为设备耐用年限一半以上。 （3）租赁合同比较稳定，在规定的租期内非经双方同意，任何一方不得中途解约。 （4）承租企业负责设备的维修保养和保险，但无权自行拆卸改装。 （5）租赁期满时，处置设备一般有退租、续租、留购3种选择，通常由承租企业留购。 (二）融资租赁的形式 　　1．直接租赁。即承租人直接向出租人租入所需要的 资产，并付出租金。 　　2．售后租回。即根据协议，企业