安信期货期权专题研究——期权“简史”.docxVIP

期权“简史”文/刘硕与其它衍生产品相比，期权的发展有着更为漫长和曲折的历史。期权产生的最根本原因是基于其独特的特点——“权利而非义务”的需求。期权的起源早在古希腊时期就曾出现有关期权概念的记录。亚里士多德在其著作《政治学》中,记载了古/hellenic/index.html希腊哲学家泰勒斯基于自身气象学知识预测来年春季橄榄将大丰收，于是他在很早的时候就支付较低的价格，获取了米拉特斯和西奥斯地区所有橄榄榨汁机的使用权利，当大丰收真的到来时泰勒斯获得了巨大收益。另一个非常著名的早期期权使用案例记录在《圣经》中，拉班向年轻人雅各布提供了一种与他小女儿瑞秋结婚的“权利”，为了得到这种权利雅各布需要为拉班劳动七年，这七年劳工就如期权的“权利金”，而与瑞秋结婚则是雅各布获得的选择权。这其中的“权利”已经隐含了期权的概念，可以看作是期权的萌芽。事实上很难对期权的起源进行非常精准的定义，因为在漫长演变历史中人们经常将期权与赌博混淆在一起,而且在西方金融市场发展历史中，证券和商品买卖合约经常会嵌入期权属性，这就使得期权长期以来一直没有明确定义。直到16世纪左右，由于商业贸易的快速发展，城市贸易中心逐渐兴起，脱离于远期合约的独立期权概念才慢慢形成。期权的早期发展独立期权合约的形成需要两个重要因素，即：交易的证券化和投机交易的兴起。这两点都与商业活动的高度集中趋势紧密相关，首先出现的是大型做市中间商，进