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行业研究 投资策略 广州证券8月行业配置策略：进一步加大投资相关行业配置比例 广州证券8月行业配置策略：进一步加大投资相关行业配置比例 广广州州证证券券88月月行行业业配配置置策策略略：：进进一一步步加加大大投投资资相相关关行行业业配配置置比比例例 投资要点 投资要点 投投资资要要点点 经济增速下滑略超预期，结合前期推出的保障房政策、西 部大开发政策，政策的平衡点似有略向保增长倾斜的迹 2010.7.28 象。短期内中国经济或者世界经济出现二次探底的机率超 2010.7.28 .77..2288 低，前段时间由于担心经济下滑而出现显著调整的投资相 关行业有望得到修复，随着保障房建设的推进，对房地产 研究员 相关行业也将有正面支持。 研究员 研研究究员员 卢振宁 卢振宁 卢卢振振宁宁 执业证书编号：S0320207010027 8月行业配置建议为，阶段性加大投资相关行业的配置比 执业证书编号：S0320207010027 执执业业证证书书编编号号：：SS00332200220077001100002277 电话：020335 例，适当保留金融、大消费、大电子信息行业配置。 电邮：garry_lu@ 8月建议超配机械设备、家用电器、食品饮料；低配公用 事业、地产；标配其他行业。建议依次重点配置机械设备、 建筑建材、采掘、黑色金属、家用电器、商业、食品饮料、 大电子信息、金融等行业。 相关报告 相关报告 相相关关报报告告 广州证券7月行业配置策略：主 行业代表品种：中联重科、山推股份、美的电器、潞安环 配确定增长行业，适当关注估值 能、泸州老窖、苏宁电器、三钢闽光、葛洲坝、招商银行、 修复机会；2010.6.29 长城开发。 敬请参阅最后一页重要声明 第 1 页 共 8 页 4.1重点关注：经济增速下滑，政策放松预期提高 6月工业增加值同比增速为13.7%，比上月回落2.8个百分点；CPI从5月的3.1%回落到6月的2.9%。 二季度GDP同比增速也从一季度的11.9%快速降至10.3%，季调后的环比增速可能在8%左右。 经济增速下滑略超预期，结合前期推出的保障房政策、西部大开发政策，政策的平衡点似有略向保增 长倾斜的迹象。而在美国，也明确了保持低息和流动性宽松的基调，甚至不排除推出新的经济刺激政策。 由于各方政策反应及时，短期内中国经济或者世界经济出现二次探底的机率超低，资本市场的风险因此也 将有所缓解。同时，流动性退出将慢于预期，也将给资本市场正面支持。 前段时间由于担心经济下滑而出现显著调整的投资相关行业有望得到修复，随着保障房建设的推进， 对房地产相关行业也将有正面支持。 4.2行业景气及趋势分析 6月份PMI指数下降1.8个百分点至52.1%，幅度高于以往的季节性回落，其中新订单指数、出口订