第08章 金融全球化.pptVIP

第八章 金融全球化 学习目标 了解战后发达国家与发展中国家金融自由化的改革历程。 熟悉金融全球化的几个指标。 掌握金融与经济增长的有关理论，并了解相关的一些实证研究。 掌握当今全球化下金融风险的来源以及如何防范金融危机。 本章内容 金融自由化 金融全球化的特征 金融全球化与世界经济发展 金融危机与金融监管 第一节 金融自由化 刘锐等（1989）将世界金融体制的发展划分为三个阶段： 早期的“综合化”、“自由化”阶段 “专业化”、“限制化” 阶段 高级的“综合化”、“自由化”阶段 一、发达国家金融自由化原因 “脱媒”危机 金融机构竞争加剧 生 产 和 资 本 国 际 化 新技术革命要求金融体制改革 二、发达国家金融自由化改革 利率自由化 对外金融自由化 金融机构业务综合化 三、发展中国家的金融特征 二元金融结构 金融机构和金融市场不发达 对金融实行严格控制 储蓄率低下 四、发展中国家（亚洲 ）金融深化 利率自由化 减少信贷控制 金融体制改革 减少资本控制和增加汇率灵活性 第二节 金融全球化的特征 全球资本加速流动 全球金融资产规模不断扩大 国际金融衍生工具市场急剧膨胀 跨国金融交易不断扩大 全球资本加速流动 全球金融资产规模不断扩大 国际金融衍生工具市场急剧膨胀 跨国金融交易不断扩大 国际银行贷款 国际债券市场 国际股票市场 图8-2 国际债券的发行（2000～2005） 图8-3 全球主要证券交易所外国公司股票交易量 第三节 金融全球化与世界经济发展 金融全球化（自由化）与经济发展 金融全球化（自由化）与金融危机 金融自由化与经济增长的实证研究 雷蒙德?W?戈德史密斯（1969） 根据35个国家从1860～1963的有关数据得出：从长期来看，各国金融发展与经济发展是齐头并进的。一般来说，金融结构越复杂，金融发展程度越高，经济越发达。 Robert G. King Ross Levine（1993） 研究了80个国家1960～1989年的相关数据，构造了4个指标来刻画金融发展，得出：从各个指标来看，金融发展都与经济增长、资本积累、生产率的提高正相关，而且从长期来看，以上关系仍然成立。 Abe et al.（1977） 、Fry（1978） 、Fry（1980） 自由化对储蓄的影响。 Fischer（1981） 、Gelb（世界银行，1989） 利率对经济的影响。 Cho（1988） 、Schiantarelli et al.（1994）自由化对资源配置效率的影响。 国际货币基金组织（2004）对金融全球化对发展中国家的影响进行了实证研究 。 在1980～2000年增长最快的10个经济体与增长最慢的10个经济体的对比研究中，其得出两个明显的结论：“金融一体化不是实现高增长率的必要条件…… 金融一体化也不构成经济高速增长的充分条件”。 第四节 金融危机与金融监管 一、金融全球化（自由化）与金融危机 （一）金融风险的全球化 （二）金融风险的根源 汇率利率波动 国际资本的过度投机 金融衍生工具的风险 金融监管不力 二、金融危机的全球化 80年代拉美的债务危机 1992年欧洲货币危机 1994年墨西哥金融危机 1997年亚洲金融危机 1997、1998年俄罗斯金融危机 三、金融危机的防范 国际金融监管 《巴塞尔协议 》 国际金融协调与合作 综观金融业发展的历史，经历了“综合化”、“自由化”到“专业化”、“限制化”再到“综合化”、“自由化”的一个循环。在第二次世界大战后，金融自由化浪潮几乎席卷了世界上所有国家。无论是发达国家还是发展中国家，都进行了以自由化为特征的金融改革。 各国改革的内容包括：利率自由化、放松资本流动控制、改革金融体制等内容。自由化改革极大地促进了金融全球化的发展;全球资本流动限制越来越少;国际间资本流动的规模也越来越大;全球金融资产规模不断膨胀;国际金融衍生工具市场的快速发展;跨境金融交易规模的扩大将全球经济紧密地联系在一起。 金融自由化与全球化极大地促进了各国金融发展，并通过多种渠道促进各国经济的增长。然而全球化与自由化也存在着巨大的风险。金融风险的全球化使风险在全球迅速传播，全球金融危机破坏力越来越大，涉及的国家也越来越多，东南亚金融危机就是一个典型的例子。这要求各国不断加强金融监管与金融协调合作。 本章小结 第二次世界大战后，金融自由化浪潮几乎席卷了世界上所有国家。无论是发达国家还是发展中国家，都进行了以自由化为特征的金融改革。发达国家主要受“脱媒”危机、经济全球化、新技术革命等因素的影响，主动进行了金融自由化改革。发展中国家由于经济状况的落后，在独立之初大都实行了